셀트리온, 2분기 실적 예상과 짐펜트라의 성장 전망

7월 11, 2024

2024년 2분기 실적 전망: 시밀러 본업의 견고한 성장

셀트리온의 2024년 2분기 실적이 시장의 기대를 소폭 상회할 것으로 전망됩니다. DS투자증권의 7월 11일자 보고서에 따르면, 2분기 실적은 다음과 같이 예상됩니다.

이는 시장 컨센서스를 소폭 상회하는 호실적입니다. 특히 주목할 점은 매출원가율이 1분기 58.4%에서 약 5.6%p 하락한 52.8%로 전망된다는 것입니다.

상반기까지는 PPA 무형자산 상각금과 높은 매출원가율로 다소 아쉬운 실적을 보일 것으로 예상되나, 하반기부터는 다음과 같은 이유로 실적 개선이 기대됩니다.

DS투자증권은 2024년 셀트리온의 연간 실적을 다음과 같이 전망하고 있습니다.

바이오시밀러 매출은 약 3조 182억원으로 소폭 상향 조정되었습니다. 이는 다음과 같은 요인들에 기인합니다.

짐펜트라는 셀트리온의 새로운 성장 동력으로 주목받고 있습니다. DS투자증권은 짐펜트라의 매출을 다음과 같이 전망하고 있습니다.

2분기까지는 스타트 프로그램을 통한 무상공급으로 실제 매출은 저조할 것으로 예상되나, 7월 1일부터 Express Scripts의 보험 환급이 본격화됨에 따라 3분기부터 매출의 본격적인 성장이 이루어질 것으로 기대됩니다.

DS투자증권은 셀트리온에 대해 다음과 같은 투자의견을 제시하고 있습니다.

Target multiple은 셀트리온이 가장 저평가되었던 2019년의 PER에서 약 20%를 할인한 값을 적용하였습니다. 이러한 multiple은 짐펜트라의 실적이 가시화되는 2025년 이후 고성장 구간에서 확장될 것으로 기대됩니다.

이번 2분기 실적 전망과 함께, 짐펜트라의 성장 가능성은 셀트리온의 미래 가치를 평가하는 데 중요한 요소가 될 것으로 보입니다. 투자자들은 하반기 실적 개선 여부와 짐펜트라의 초기 시장 반응을 주의 깊게 지켜볼 필요가 있겠습니다.

셀트리온은 2024년 2분기에 예상을 뛰어넘는 실적을 보일 것으로 전망되며, 특히 하반기부터는 더욱 가파른 성장이 기대됩니다. 짐펜트라의 본격적인 매출 인식과 기존 바이오시밀러 제품들의 견고한 성장세는 회사의 중장기적 성장을 뒷받침할 것으로 보입니다.

그러나 투자자들은 글로벌 경제 불확실성, 제약 산업의 경쟁 심화 등 잠재적 리스크 요인들도 함께 고려해야 할 것입니다. 셀트리온의 성장 전략이 성공적으로 실현될지, 그리고 짐펜트라가 기대에 부응하는 성과를 낼 수 있을지 지켜보는 것이 중요할 것 같습니다.

바이오 의약품 시장에서 셀트리온이 그리는 청사진이 현실화된다면, 글로벌 바이오 기업으로서의 입지를 더욱 굳건히 할 수 있을 것입니다. 앞으로 펼쳐질 셀트리온의 도전과 성장을 주목해볼 만합니다.

본 내용은 DS투자증권의 2024년 7월 11일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.