SK증권의 최근 리포트에 따르면, CJ(001040)의 2024년 2분기 실적이 시장 기대치를 상회할 것으로 전망되며, 특히 CJ 올리브영의 지속적인 성장이 주목받고 있습니다. 이번 포스트에서는 CJ의 실적 전망과 주요 투자 포인트에 대해 자세히 살펴보겠습니다.
2024년 2분기 실적 전망
- 매출액: 10조 9,534억원 (전년 동기 대비 +6.4%)
- 영업이익: 6,569억원 (전년 동기 대비 +31.7%, 영업이익률: 6.0%)
주요 포인트:
- CJ 제일제당 영업이익 9.3% 증가
- CJ CGV 영업이익 55.1% 증가
- CJ ENM 흑자전환 예상
- 비상장 자회사 실적 개선
비상장 자회사 실적
- CJ 올리브영: 매출액 21.6%, 순이익 10.3% 증가
- CJ 푸드빌: 매출액 21.3%, 순이익 13.9% 증가
CJ 올리브영의 성장 전망
2024년 CJ 올리브영 실적 전망:
- 매출액: 4조 7,810억원 (전년 대비 +23.8%)
- 순이익: 4,186억원 (전년 대비 +20.5%, 순이익률: 8.8%)
성장 동력:
- 오프라인 점포 점포당 매출액 증가
- 헬스+ 등 온라인 신규 서비스 출시
- 운영효율화를 통한 순이익 동반 성장
CJ 올리브영의 기업가치는 최근 글랜우드 PE가 매각한 3.5조원 수준을 상회할 것으로 예상됩니다. 향후 상장, 합병, 주식교환 등이 현실화될 경우 CJ의 NAV 상승에 크게 기여할 수 있을 전망입니다.
투자의견 및 목표주가
SK증권은 CJ에 대해 다음과 같은 투자의견을 제시했습니다.
- 투자의견: 매수 (기존 중립에서 상향)
- 목표주가: 140,000원 (기존 160,000원에서 하향)
- 목표주가 산출: CJ 올리브영의 24년 예상 순이익의 12.5배 (NAV 대비 할인율 50% 기준)
투자의견 상향 이유:
- 순자산가치 상승에도 불구하고 CJ 주가 하락으로 주가 메리트 발생
- CJ 올리브영의 높은 성장성과 기업가치 상승 기대
목표주가 하향 이유:
- 자회사 가치에 대한 할인율 조정 (20% → 35%)
결론
CJ는 주력 자회사들의 실적 개선과 함께 CJ 올리브영의 고성장이 지속되면서 투자 매력도가 높아지고 있습니다. 특히 CJ 올리브영의 기업가치가 현실화될 경우 추가적인 주가 상승 여력이 있을 것으로 예상됩니다. 하반기 금리 하락 시 CJ 올리브영에 대한 가치가 본격적으로 부각될 것으로 전망되므로, 투자자들은 이러한 요인들을 고려하여 투자 결정을 내릴 필요가 있습니다.
본 내용은 SK증권의 2024년 7월 15일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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