미래에셋증권의 최근 리포트에 따르면, 코스맥스(192820)의 2분기 실적이 시장 기대치에 부합할 것으로 전망되며, 특히 국내 사업의 호조가 두드러질 것으로 예상됩니다. 이번 포스트에서는 코스맥스의 실적 전망과 투자 포인트에 대해 자세히 살펴보겠습니다.
2024년 2분기 실적 전망
- 매출액: 5,581억원 (전년 대비 16% 증가)
- 영업이익: 588억원 (전년 대비 28% 증가)
국내 사업 호조
- 매출액: 3,484억원 (전년 대비 25% 증가)
- 영업이익: 404억원 (전년 대비 33% 증가)
- 영업이익률: 11.6%
국내 사업은 직간접 수출 고객사의 주문 호조로 견고한 외형 성장이 예상됩니다. 특히 마진이 좋은 스킨케어 제품과 대량 주문의 증가로 역대 최고 수준에 준하는 마진이 기대됩니다.
해외 사업 현황
1. 중국
- 매출액: 1,567억원 (전년 대비 2% 증가)
- 영업이익: 164억원 (전년 대비 9% 감소)
- 회복세가 더디며, 618 쇼핑 페스티벌의 효과도 미미했던 것으로 파악됩니다.
2. 미국
- 매출액: 396억원 (전년 대비 4% 증가)
- 적자 지속, 뚜렷한 개선은 아직 어려울 전망입니다.
3. 동남아
- 매출액: 361억원 (전년 대비 32% 증가)
- 영업이익: 42억원 (전년 대비 127% 증가)
- 꾸준한 매출 성장과 함께 이익 기여도가 높아지고 있습니다.
투자 포인트
- 영업 레버리지 효과: 국내에서 유의미한 마진 개선이 기대되어 적정 제조 마진에 대한 기대치가 상향될 것으로 예상됩니다.
- 목표주가 상향: 국내 이익 전망치 상향으로 목표주가를 21만원에서 24만원으로 조정했습니다.
- 매력적인 밸류에이션: 현재 주가는 12개월 선행 PER 15배로, 최근 하향된 업종 평균 멀티플 16배 대비 낮게 거래되고 있습니다.
- 실적 개선 전망: 2024년 연간 실적은 매출액 2조 1,540억원(전년 대비 21.2% 증가), 영업이익 2,030억원(전년 대비 75.4% 증가)으로 예상됩니다.
결론
코스맥스는 국내 사업의 호조와 동남아 시장의 성장세를 바탕으로 견고한 실적을 유지하고 있습니다. 중국과 미국 시장의 회복이 더디지만, 전반적인 실적 개선 추세와 매력적인 밸류에이션을 고려할 때 투자 매력도가 높다고 판단됩니다. 미래에셋증권은 코스맥스에 대해 '매수' 의견을 유지하고 있으며, 목표주가 24만원은 현재 주가 대비 36.3%의 상승 여력을 나타내고 있습니다.
다만, 투자 결정 시에는 항상 시장 상황과 개인의 투자 성향을 고려해야 하며, 전문가의 조언을 참고하는 것이 좋습니다.
본 내용은 미래에셋증권의 2024년 7월 12일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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