대상, 식품 산업의 숨은 챔피언 글로벌 무대를 향한 도약

맛있는 한식의 세계화, 그 중심에 선 대상

김치와 고추장의 매콤한 향이 뉴욕의 거리를 가득 메우고, 베트남에서는 한국식 편의식품이 젊은이들의 새로운 트렌드로 자리 잡았습니다. 이 모든 변화의 중심에 대상(001680)이 있습니다. 최근 발표된 2분기 실적 전망을 통해 대상의 성장 스토리와 미래 전략을 살펴보겠습니다.

2024년 2분기: 예상을 뛰어넘는 실적의 비밀

교보증권의 2024년 7월 10일자 보고서에 따르면, 대상의 2024년 2분기 실적은 시장의 기대를 크게 상회할 것으로 전망됩니다. 구체적인 수치를 살펴보면:

• 연결 매출: 1조 504억원 (전년 동기 대비 4.6% 증가)
• 영업이익: 516억원 (전년 동기 대비 53.3% 증가)

이러한 실적 개선의 주요 원인으로는 크게 세 가지를 꼽을 수 있습니다.

1. 소재 부문의 호조: 1분기에 이어 소재 부문의 좋은 흐름이 지속되고 있습니다. 특히 전분당 사업에서 마진 스프레드가 견조하게 유지되고 있으며, 영업이익률은 high-single 수준을 기록할 것으로 예상됩니다.
2. 해외 사업의 성장: PT인도네시아와 미원베트남 법인의 실적이 1분기에 이어 견조한 흐름을 이어갈 것으로 전망됩니다. 특히 베트남에서는 6월에 CAPA 증설이 이루어져 매출 확대가 기대됩니다.
3. 글로벌 식품 사업의 약진: GKC(김치, 소스, 편의식, 김) 제품을 중심으로 두 자릿수 성장이 지속될 것으로 예상됩니다. 특히 미국 시장에서 럭키푸드를 통해 메인스트림 입점을 확대하고 있으며, 서부에서 동부로 지역 커버리지를 넓혀가고 있습니다.

글로벌 확장: 한식의 세계화를 선도하다

대상의 성장 전략에서 가장 주목할 만한 점은 글로벌 시장 공략입니다. 회사는 단순히 제품을 수출하는 데 그치지 않고, 현지화 전략을 통해 각 지역의 특성에 맞는 접근을 시도하고 있습니다.

1. 미국 시장 공략: 럭키푸드를 통해 미국 메인스트림 시장 입점을 확대하고 있습니다. 특히 서부에서 동부로 지역 커버리지를 넓혀가는 전략은 미국 전역에 한식의 매력을 알리는 데 큰 역할을 할 것으로 보입니다.
2. 베트남 시장 공략: 미원베트남을 통해 현지 시장에 맞춘 제품을 선보이고 있습니다. 특히 편의식, 김, 소스 각각이 1/3씩 차지하는 균형 잡힌 포트폴리오는 베트남 소비자들의 다양한 니즈를 충족시키는 데 효과적일 것으로 보입니다.
3. 유럽 시장 진출 준비: 2025년 상반기에는 폴란드에 김치 공장을 완공할 예정입니다. 이를 통해 유럽 지역 커버리지를 확대하고, 한식의 유럽 진출을 본격화할 수 있을 것으로 기대됩니다.

이러한 글로벌 전략의 성과는 이미 나타나고 있습니다. 1분기 지역별 매출 성장률을 보면 아메리카 43%, 유럽 36%, 오세아니아 30%로, 모든 지역에서 고성장을 기록했습니다.

투자 포인트: 저평가된 글로벌 식품 기업

교보증권은 이러한 전망을 바탕으로 대상에 대해 'BUY' 투자의견과 목표주가 34,000원을 제시하고 있습니다. 이는 기존 목표주가 30,000원에서 상향 조정된 것으로, 주요 이유는 다음과 같습니다.

1. EPS 상향 조정: 실적 개선에 따른 주당순이익(EPS) 전망치 상승
2. 음식료 업종 평균 P/E 멀티플 상향 조정: 업종 전반의 가치 재평가

현재 주가(26,200원, 2024년 7월 9일 기준)를 고려하면, 목표주가까지 약 29.8%의 상승 여력이 있습니다.

특히 주목할 점은 대상의 밸류에이션입니다. 2024년 예상 PER은 8.5배, PBR은 0.7배로, 글로벌 확장을 통한 성장 잠재력을 고려하면 현재 주가가 저평가되어 있다고 볼 수 있습니다.

결론: 한식 세계화의 선두주자, 대상의 미래

대상은 단순한 국내 식품 기업을 넘어 글로벌 무대에서 한식의 위상을 높이는 선두주자로 자리매김하고 있습니다. 견고한 국내 사업을 기반으로, 미국, 베트남, 유럽 등 세계 각지에서 현지화 전략을 통해 성공적으로 시장을 개척해 나가고 있습니다.

물론 글로벌 확장에는 여러 도전과 리스크가 따를 수 있습니다. 각국의 규제, 문화적 차이, 경쟁 심화 등 넘어야 할 산이 많습니다. 그러나 대상이 보여준 지금까지의 성과와 철저한 현지화 전략은 이러한 도전을 극복할 수 있는 강력한 무기가 될 것입니다.

투자자 입장에서는 현재의 저평가된 주가가 매력적인 진입 시점을 제공하고 있습니다. 다만, 글로벌 경기 불확실성, 원자재 가격 변동성 등 리스크 요인에 대한 지속적인 모니터링도 필요할 것입니다.

대상이 그리는 미래의 청사진이 현실이 된다면, 이 기업은 단순한 국내 식품 기업을 넘어 글로벌 식품 산업의 숨은 챔피언으로 자리매김할 수 있을 것입니다. 한국의 맛이 세계인의 입맛을 사로잡는 그 날까지, 대상의 도전은 계속될 것입니다.

본 내용은 교보증권의 2024년 7월 10일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.