DB손해보험, 안정적 실적과 함께 찾아온 투자 기회

7월 12, 2024

보험업계의 어려운 환경 속에서도 DB손해보험이 안정적인 실적을 이어가고 있습니다. 2분기 실적 전망과 함께 DB손해보험의 투자 매력을 살펴보겠습니다.

2024년 2분기 실적 전망: 안정적 성장세 지속

SK증권은 DB손해보험의 2024년 2분기 실적을 다음과 같이 전망하고 있습니다.

이는 시장 컨센서스에 부합하는 수준으로, DB손해보험의 안정적인 실적 흐름이 지속되고 있음을 보여줍니다.

장기보험 부문에서는 다음과 같은 요인들이 긍정적으로 작용할 것으로 예상됩니다.

이를 바탕으로 장기보험 부문은 견조한 실적을 기록할 것으로 전망됩니다.

일반손해보험의 경우, 최근 발생한 여러 사고에도 불구하고 실질적인 손실 영향은 제한적일 것으로 예상됩니다. 반면 자동차보험은 최근의 손해율 상승 추세를 감안했을 때 점진적인 이익 하락이 예상됩니다.

1분기의 절판 기저효과에도 불구하고, 5월부터 운전자보험의 배타적 사용권 등을 바탕으로 물량 회복 추세가 나타난 것으로 보입니다. 2분기 중 월평균 약 129억원(-10% YoY)의 신계약 실적을 전망하고 있습니다.

DB손해보험에 대한 주요 투자 포인트는 다음과 같습니다.

특히 주목할 만한 점은 ALM 매칭률입니다. 약 96% 수준에 달하는 높은 ALM 매칭률 덕분에 최근의 금리 하락에도 불구하고 K-ICS 비율은 1분기와 유사한 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

최근 주가 상승으로 2024년 예상 PBR이 약 0.8배까지 높아져 단기적으로는 밸류에이션 매력이 다소 낮아진 것이 사실입니다. 그러나 다음과 같은 점을 고려할 때 여전히 매력적인 투자 대상으로 평가됩니다.

SK증권은 DB손해보험에 대해 '매수' 의견과 함께 목표주가 137,000원을 제시하고 있습니다. 이는 현재 주가 대비 26.0%의 상승 여력을 의미합니다.

DB손해보험 투자를 고려할 때 다음과 같은 리스크 요인도 함께 검토해야 합니다.

DB손해보험은 어려운 시장 환경 속에서도 안정적인 실적을 유지하며 성장하고 있습니다. 높은 ALM 매칭률과 견고한 펀더멘털을 바탕으로 향후에도 양호한 실적이 기대됩니다. 현재의 밸류에이션을 고려할 때 중장기 투자자들에게 매력적인 투자 기회를 제공할 것으로 보입니다.

본 내용은 SK증권의 2024년 7월 12일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.