휠라홀딩스, 휠라 부문 실적 개선과 아쿠쉬네트 호조 기대
휠라홀딩스의 2분기 실적 전망과 함께 주요 사업 부문별 현황 및 향후 전망을 살펴보겠습니다.
2Q24 실적 전망: 아쿠쉬네트 호조 지속
휠라홀딩스의 2024년 2분기 연결 실적은 다음과 같이 전망됩니다.
- 매출액: 1조 1,746억원 (+2.4% YoY)
- 영업이익: 1,661억원 (+80.6% YoY, OPM 14.1%)
주요 사업 부문별 실적 전망:
- 휠라 부문
- 매출액: 2,092억원 (-31.0% YoY)
- 영업이익: 176억원 (흑자전환, OPM 8.4%)
- 아쿠쉬네트 부문
- 매출액: 9,654억원 (+6.6% YoY)
- 영업이익: 1,485억원 (+7.5% YoY, OPM 15.4%)
아쿠쉬네트 부문이 여전히 실적의 대부분을 차지하고 있으며, 미국 골프 산업의 성장(YTD 기준 라운드 수 +2.4%)과 신제품 출시 효과로 성장세를 이어갈 것으로 예상됩니다.
휠라 부문 지역별 전망
- DSF(중국): +5.0% YoY 성장 예상
- 중국 소비 심리 부진에도 불구하고 브랜드 인지도 기반 성장
- 국내: +4.1% YoY 성장 예상
- '인터런', '에샤페' 등 신제품 매출 호조
- 홀세일 채널 정리 마무리에 따른 기저효과 완화
- 로열티: -13.9% YoY 감소 예상
- 글로벌 경기 부진 영향
- USA: -31.0% YoY 감소 예상
- 리테일러의 재고 매입 수요 약세 지속
- 1분기 홀세일 출하 집중에 따른 반작용
휠라 부문 회복 전망
- 채널 조정 마무리: 국내 부문 채널 조정과 미국 법인의 재고 조정이 어느 정도 마무리되어 실적 회복 국면 지속 예상
- 신제품 호조: '인터런', '에샤페', '페이토' 등 국내 신발 신제품에 대한 소비자 반응 긍정적
- 무신사 플랫폼과 자사몰에서 리뷰 트래픽 급증
- 세 제품 합산 연간 500억원 매출 기여 가능 추정
- 브랜드 턴어라운드: 신규 디자이너 영입, 마케팅 변화, 채널 건전화 등 리브랜딩 효과 가시화
- 국내에 이어 미국 순으로 진행될 브랜드 턴어라운드 스토리 주목
투자 포인트 및 밸류에이션
SK증권은 휠라홀딩스에 대해 다음과 같은 투자의견을 제시하고 있습니다.
- 투자의견: 중립
- 목표주가: 45,000원 (현재가 대비 10.7% 상승여력)
휠라 본업의 가치에 대한 재평가 가능성은 있으나, 신제품 중심의 국내 부문 실적 모멘텀이 전사 실적 대비 작아 목표주가 상향 여력은 제한적인 것으로 판단됩니다.
본 내용은 SK증권의 2024년 7월 18일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드