SK증권의 최근 리포트에 따르면, 한화생명(088350)의 2024년 2분기 실적이 무난할 것으로 전망되며, 안정성 개선에 대한 기대감이 높아지고 있습니다. 이번 포스트에서는 한화생명의 실적 전망과 주요 투자 포인트에 대해 자세히 살펴보겠습니다.
2024년 2분기 실적 전망
- 보험손익: 2,011억원 (전년 동기 대비 -8.5%)
- 투자손익: 388억원 (전년 동기 흑자전환)
- 당기순이익: 1,875억원 (전년 동기 대비 +26.8%)
주요 포인트: 1. 보험금 예실차 안정화 2. CSM 상각이익 및 RA 해제 이익의 안정적 흐름 지속 3. 금리 하락에 따른 평가처분손익 개선 4. 전년 동기 특별계정 관련 대규모 손실의 기저효과
신계약 CSM 전망
- 2분기 신계약 CSM: 5천억원 상회 예상
- 연간 목표 2.1조원 달성 무난할 것으로 전망
투자손익 개선 요인
- 장교동 빌딩 매각: 3Q24에 약 3,500억원의 매각차익 반영 예상
- 매각 차익을 활용한 경상적 이익 체력 개선 및 안정성 제고 기대
- 운용자산 포트폴리오 재편 영향 3Q24 실적에 추가 반영 예상
투자의견 및 목표주가
SK증권은 한화생명에 대해 다음과 같은 투자의견을 제시했습니다.
- 투자의견: 매수(Buy) 유지
- 목표주가: 3,800원 유지
- 현재주가(2024.07.12): 3,100원
- 상승여력: 22.6%
밸류에이션 및 주요 고려사항
- 2024년 예상 PBR: 0.25배
- 추가 하락 우려는 제한적이나, 상승을 위한 선행조건 필요
주요 할인 요인 개선 필요 사항: 1. 해약환급금준비금으로 인한 배당가능이익 제약 완화 2. 투자손익의 변동성 감소 3. 금리 변동에 따른 순자산가치 및 K-ICS 변동 우려 해소 4. CSM 조정 영향 축소
결론
한화생명은 무난한 2분기 실적이 예상되며, 장기적으로 안정성 개선에 대한 기대감이 높아지고 있습니다. 특히 장교동 빌딩 매각을 통한 매각차익 확보와 이를 활용한 경상적 이익 체력 개선 노력은 긍정적으로 평가됩니다. 주요 지표의 점진적 개선과 글로벌 신평사의 신용등급 전망 상승은 향후 기업가치 재평가의 기반이 될 수 있을 것으로 보입니다.
투자자들은 한화생명의 실적 개선 추이와 함께 안정성 제고를 위한 노력, 그리고 금리 환경 변화에 따른 영향을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다.
본 내용은 SK증권의 2024년 7월 15일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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