HMM이 단기적으로 실적 개선이 예상되지만, 장기적인 전망에는 여전히 불확실성이 존재합니다. 하나증권의 최신 보고서를 바탕으로 HMM의 현황과 전망을 살펴보겠습니다.
2분기 실적 전망: 운임 상승 효과
하나증권은 HMM의 2024년 2분기 실적을 다음과 같이 전망하고 있습니다.
- 매출액: 2.9조원 (전년 대비 +36%)
- 영업이익: 7,440억원 (전년 대비 +364%, 영업이익률 25.6%)
주목할 만한 점: 1. SCFI(상하이컨테이너운임지수)가 2분기에만 2,000pt 상승 2. 운임 상승 효과가 3분기에 온전히 반영될 것으로 예상 3. 3분기 영업이익 1조 881억원(영업이익률 31.0%) 전망
장기 전망에 대한 우려 요인
- 2023년~2025년 평균 선복량 증가율 7% 예상 (물동량 증가율 초과)
- 현재의 물동량 증가는 안전재고 축적 수요에 따른 일시적 현상일 가능성
- 2025년 2월부터 얼라이언스 재편으로 HMM 소속 디얼라이언스의 선복량 40% 감소 예상
- MSC의 단독 영업 개시로 인한 운임경쟁 가능성
투자의견 및 목표주가
하나증권은 HMM에 대해 다음과 같은 투자의견을 제시하고 있습니다.
- 투자의견: Neutral (유지)
- 목표주가: 16,000원 (하향 조정)
- 현재주가(7월 11일 기준): 17,980원
목표주가 하향 조정 이유: 1. 2024년~2025년 전환사채(주식전환 시 총 2.76억주, 유통주식 수의 37%) 로 인한 주주가치 희석 가능성 2. 2025년 이후 산업 전망에 대한 불확실성
실적 전망
- 2024년: 매출액 12.0조원, 영업이익 2.9조원
- 2025년: 매출액 10.9조원, 영업이익 1.7조원
HMM은 단기적으로 운임 상승에 따른 실적 개선이 예상되지만, 장기적으로는 산업 내 경쟁 심화와 공급 과잉 우려가 존재합니다. 투자자들은 단기 실적 개선과 함께 장기적인 산업 전망을 균형있게 고려할 필요가 있습니다.
본 내용은 하나증권의 2024년 7월 12일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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