스판덱스 원사 시장의 선두주자인 효성티앤씨가 업황 회복에 힘입어 실적 개선세를 이어가고 있습니다. SK증권의 최신 보고서를 바탕으로 효성티앤씨의 2분기 실적 전망과 향후 전망을 살펴보겠습니다.
2024년 2분기 실적 전망
SK증권은 효성티앤씨의 2024년 2분기 실적을 다음과 같이 예상하고 있습니다.
- 매출액: 1.9조원 (+0.1% YoY, +2.7% QoQ)
- 영업이익: 874억원 (+35.5% YoY, +14.8% QoQ)
이는 시장 컨센서스를 상회하는 수준입니다. 주요 실적 요인을 살펴보면:
1. Spandex/PTMG 부문 영업이익 726억원 예상 (전분기 대비 증익)
- 영업일수 확대와 성수기 효과로 인한 판매량 증가
2. Nylon/Polyester 부문 적자 지속, 그러나 적자폭 소폭 축소 전망
3. 무역/기타 부문 실적 전분기 대비 유사한 수준 예상
중국 시장 동향과 글로벌 수요 개선
중국 스판덱스 시장의 지표들은 다소 우려스러운 모습을 보이고 있습니다.
- 가동률: 86% (+10% YTD)
- 재고일수: 52.2일 (연초 대비 +9일)
그러나 이러한 지표와 달리 실제 수요는 개선되고 있다는 점에 주목해야 합니다.
1. 미국 의류 시장 동향
- 5월 의류 수입액: -6.0% YoY
- 5월 의류 소매판매: +2.4% YoY
2. 중국 스판덱스 수요: +19.3% YoY (5월 기준)
3. 효성티앤씨의 재고일수: 30일 수준 (중국 대비 안정적)
업황 회복 지속과 투자 매력
효성티앤씨의 업황 회복은 지속될 것으로 전망됩니다. 주요 포인트는 다음과 같습니다.
- 중국 중소업체들의 가동률 하락 지속 가능성
- 2024년 계획된 증설 지연 가능성
- 2023년 대비 개선된 업황
- 추가적인 실적 성장 기대
특히 중국 내 재고 부담 증가는 오히려 효성티앤씨에게 유리하게 작용할 수 있습니다. 중소업체들의 가동률 하락과 증설 계획 지연으로 인해 효성티앤씨의 시장 점유율 확대가 예상됩니다.
투자의견 및 목표주가
SK증권은 효성티앤씨에 대해 다음과 같은 투자의견을 제시하고 있습니다.
- 투자의견: 매수 (유지)
- 목표주가: 460,000원 (유지)
- 현재주가 (2024.07.11 기준): 352,500원
- 상승여력: 30.5%
결론
효성티앤씨는 글로벌 스판덱스 시장의 회복세와 함께 실적 개선이 지속될 것으로 전망됩니다. 중국 시장의 일부 부정적 지표에도 불구하고 실제 수요는 개선되고 있으며, 효성티앤씨의 경쟁력은 오히려 강화될 수 있는 상황입니다.
다만 투자자들은 다음과 같은 리스크 요인도 고려해야 합니다.
- 글로벌 경기 둔화에 따른 의류 수요 감소 가능성
- 중국 시장의 과잉 공급 지속 가능성
- 원자재 가격 변동성
효성티앤씨는 현재 코스피 시장에 상장되어 있으며, 2024년 7월 11일 기준 시가총액은 1조 5,260억원입니다. 스판덱스 시장과 글로벌 의류 산업에 관심 있는 투자자라면 효성티앤씨의 실적 흐름과 시장 점유율 변화를 주목해 볼 만합니다.
본 내용은 SK증권의 2024년 7월 12일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드