현대백화점: 2분기 실적 부진 예상, 3분기부터 개선 전망
유통업계의 대표 기업 현대백화점이 2분기 다소 부진한 실적을 보일 것으로 전망되지만, 3분기부터는 실적 개선이 기대됩니다. 유안타증권의 최근 리포트에 따르면, 회사의 2분기 실적은 시장 기대치를 하회할 것으로 예상되나, 하반기에는 개선될 것으로 전망됩니다.
2분기 실적 전망: 시장 기대치 하회
현대백화점의 2024년 2분기 실적 전망은 다음과 같습니다.
- 매출액: 9,980억원 (YoY +2.9%)
- 영업이익: 383억원 (YoY -31.2%)
이는 시장 기대치인 영업이익 477억원을 하회하는 수준입니다. 주요 부문별 전망은 다음과 같습니다.
-
백화점 부문:
- 매출액 6,200억원 (YoY +4.4%), 영업이익 670억원 (YoY +9.3%)
- 4~5월 신장률 +1%, 6월 신장률 +5%로 개선 추세
- 대전점 기저효과로 영업이익 성장 예상되나, 전체 신장률 저조로 개선 폭 제한적
-
지누스 부문:
- 매출액 1,740억원 (YoY -20.7%), 영업이익 -156억원 (적자전환)
- 6월부터 흑자 전환했으나, 판촉비 증가로 적자 발생
- 3분기부터 영업이익 흑자전환 전망
주요 포인트
-
백화점 카테고리별 성장률:
- 명품 +2%, 스포츠 +10%, 영패션 +9%, 아동 +7%, 뷰티 +6%, 식품 +2%
- 남성/여성패션 -1%, 리빙 부문 역신장
-
외국인 매출 비중 증가:
- 더현대서울과 무역센터 16%, 본점 6%로 1분기 대비 약 5%p 상승
- 3분기 관광객 성수기로 추가 증가 예상
-
더현대서울 월별 성장률:
- 4월 +6%, 5월 +15%, 6월 +23%로 지속 개선
-
지누스 판촉비 부담:
- 전년 대비 20% 증가, 매출 대비 15% 수준으로 추정
투자의견 및 목표주가
유안타증권은 현대백화점에 대해 'Buy(매수)' 의견과 목표주가 65,000원을 유지했습니다. 주요 투자 포인트는 다음과 같습니다.
- 경쟁사 대비 양호한 성장세 유지
- 고정비(수도광열비, 더현대서울 임차료 등) 증가로 영업이익 개선폭 제한적
- 3분기부터 실적 개선 기대
주요 재무 지표 전망
- 2024년 예상 매출액: 4조 3,192억원 (YoY +2.7%)
- 2024년 예상 영업이익: 2,930억원 (영업이익률 6.8%)
- 2024년 예상 EPS: 6,623원
- 2024년 예상 PER: 7.2배
결론: 하반기 실적 개선에 주목
현대백화점은 2분기 다소 부진한 실적이 예상되지만, 3분기부터는 여러 긍정적 요인들로 인해 실적 개선이 기대됩니다. 주요 포인트는 다음과 같습니다.
- 백화점 부문의 고마진 카테고리(명품, 스포츠, 영패션 등) 성장세 지속
- 외국인 매출 비중 증가에 따른 매출 개선 기대
- 더현대서울의 지속적인 성장세
- 지누스 부문의 3분기 흑자전환 전망
투자자들은 현대백화점의 하반기 실적 개선 여부와 함께 다음 요인들을 주의 깊게 모니터링할 필요가 있습니다.
- 백화점 업계 전반의 소비 트렌드 변화
- 외국인 관광객 증가에 따른 매출 영향
- 지누스 부문의 수익성 개선 추이
- 고정비 증가에 따른 영업이익률 변화
현재의 밸류에이션(2024년 예상 PER 7.2배)은 상대적으로 저평가된 수준으로 보이며, 하반기 실적 개선이 가시화될 경우 주가 상승 여력이 충분할 것으로 판단됩니다. 다만, 경기 불확실성과 소비 심리 위축 등 외부 요인들이 실적에 미칠 수 있는 영향에 대해서도 지속적인 관심이 필요할 것입니다.
본 내용은 유안타증권의 2024년 7월 15일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드