대화의 혁명, 그 중심에 선 카카오
'안녕하세요'라는 평범한 인사 대신, 여러분의 스마트폰에서 "오늘 기분이 어때요?"라고 묻는 AI 비서를 상상해보세요. 이제 그 상상이 현실이 되려 합니다. 대한민국 최대 메신저 플랫폼 카카오가 AI 시대의 새로운 도전에 나섰습니다. 하지만 이 도전의 길은 순탄치만은 않아 보입니다. 2분기 실적 부진 전망과 함께 카카오의 미래 전략이 주목받고 있는 가운데, 과연 카카오는 AI 시대의 승자가 될 수 있을까요?
2024년 2분기: 견고한 본업, 부진한 자회사
하나증권의 2024년 7월 9일자 보고서에 따르면, 카카오의 2024년 2분기 실적은 시장 예상을 하회할 것으로 전망됩니다. 영업수익은 2조 476억원(전년 동기 대비 6.5% 증가, 전분기 대비 3.0% 증가)으로 예상되지만, 영업이익은 1,224억원(전년 동기 대비 8.2% 증가, 전분기 대비 1.7% 증가)으로 컨센서스를 밑돌 것으로 보입니다.
이러한 실적 부진의 주요 원인으로는 다음과 같은 요인들이 지목됩니다.
- 일본 웹툰 플랫폼 시장에서의 경쟁 심화로 인한 픽코마의 마케팅 비용 증가
- 에스엠엔터테인먼트, 카카오게임즈 등 자회사들의 부진한 실적
그러나 카카오의 본업인 플랫폼 부문은 여전히 견고한 성장세를 보이고 있습니다. 2분기 플랫폼 부문 매출액은 9,725억원(전년 동기 대비 11.8% 증가, 전분기 대비 1.9% 증가)으로 예상됩니다. 특히 톡비즈 매출액은 5,205억원(전년 동기 대비 8.4% 증가)으로 추정되며, 비즈보드와 비즈니스 메시지가 각각 8%와 15%의 성장률을 보일 것으로 전망됩니다.
본업 성장과 AI 서비스: 카카오의 미래 전략
카카오의 2024년 연간 실적 전망은 보다 긍정적입니다. 하나증권은 카카오가 2024년 영업수익 8조 4,726억원(전년 대비 12.1% 증가), 영업이익 6,229억원(전년 대비 35.2% 증가)을 기록할 것으로 예상합니다. 이는 본업인 플랫폼 부문의 지속적인 성장과 함께 AI 서비스 도입에 대한 기대가 반영된 결과로 볼 수 있습니다.
카카오의 미래 전략에서 주목해야 할 점은 다음과 같습니다.
- 본업 강화: 톡비즈를 중심으로 한 플랫폼 부문의 성장이 지속될 것으로 예상됩니다. 특히 금융/커머스 활성 광고주의 비즈니스 메시지 채택률 증가는 긍정적인 신호입니다.
- AI 서비스 구체화: 카카오는 최근 카카오브레인에서 AI부문 영업양수를 마치고 카나나 알파(AI 모델 개발)와 카나나 엑스(AI 서비스 제공)를 구성했습니다. 향후 AI 서비스의 구체화된 로드맵 제공이 필요한 시점입니다.
- 자회사 구조조정: 2분기부터 수익성이 낮은 일부 자회사 철수와 서비스 종료가 진행되고 있습니다. 이는 본업 중심으로의 자원 집중을 의미하며, 장기적으로는 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.
AI 시대, 카카오의 경쟁력은?
카카오가 AI 시대에 경쟁력을 가질 수 있을까요? 하나증권의 분석에 따르면, 카카오의 강점은 여전히 유효합니다. 카카오톡이라는 전국민 대상 대화형 텍스트 기반 메신저는 여전히 가장 높은 트래픽을 발생시키는 앱입니다. 이는 생성형 AI 시대에도 중요한 경쟁력이 될 수 있습니다.
다만, 글로벌 빅테크와의 기술 격차와 AI 서비스의 수익화에 대한 의문은 여전히 존재합니다. 하나증권은 이러한 문제가 다음과 같은 방식으로 해소될 수 있을 것으로 전망합니다.
- 외부 AI 모델을 활용한 서비스 출시
- AI 트래픽 확보 후 비즈니스 모델 적용
이는 플랫폼의 일반적인 성장 패턴인 '사용자 경험 제공 → 트래픽 확보 → 락인 → 수익화'의 순서를 따르는 것으로 볼 수 있습니다.
결론: 카카오의 미래, 기회와 도전 사이에서
카카오는 현재 중요한 전환점에 서 있습니다. 본업인 플랫폼 사업은 견고한 성장세를 보이고 있지만, 자회사들의 부진과 AI 시대로의 전환이라는 도전에 직면해 있습니다. 하나증권은 카카오에 대해 'Buy' 투자의견을 유지하고 있지만, 목표주가는 60,000원으로 하향 조정했습니다.
투자자들은 다음과 같은 포인트를 주목할 필요가 있습니다.
- 본업의 지속적인 성장 여부
- AI 서비스의 구체화 정도와 사용자 반응
- 자회사 구조조정의 효과
- 글로벌 경쟁 속에서의 카카오의 위치
카카오가 AI 시대의 새로운 기회를 잡을 수 있을지, 아니면 기존의 강점을 잃고 뒤처질지는 앞으로의 행보에 달려 있습니다. 하지만 분명한 것은, 카카오가 가진 강력한 사용자 기반과 데이터는 여전히 큰 자산이라는 점입니다. AI 시대의 승자가 되기 위한 카카오의 도전이 어떤 결과를 낳을지, 그 여정이 주목됩니다.
본 내용은 하나증권의 2024년 7월 9일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.