2024년 2분기 실적 전망: 톡비즈 견조한 성장세
교보증권의 7월 11일자 보고서에 따르면, 카카오의 2024년 2분기 실적이 시장 기대치를 소폭 하회할 것으로 전망됩니다. 주요 실적 예상치는 다음과 같습니다.
- 매출: 2조 581억원 (전년 동기 대비 7% 증가)
- 영업이익: 1,271억원 (전년 동기 대비 12.4% 증가, 영업이익률 6.2%)
이는 시장 컨센서스 대비 매출은 부합하나 영업이익은 소폭 하회하는 수준입니다.
주요 사업부문 전망
톡비즈 광고형 매출
- 3,059억원 (전분기 대비 9.8%, 전년 동기 대비 8.1% 증가)
- 메시지 비즈니스의 견조한 성장세 지속
톡비즈 거래형 매출
- 2,087억원 (전분기 대비 14.3% 감소, 전년 동기 대비 5.7% 증가)
- 선물하기의 계절적 비수기 영향 및 시즈널 이벤트 효과 저조
플랫폼 기타
- 3,597억원 (전분기 대비 3.4%, 전년 동기 대비 20.1% 증가)
- 모빌리티 성장 지속
게임
- 2,423억원 (전분기 대비 0.4% 감소, 전년 동기 대비 9.8% 감소)
- 신작 부재 및 기존작 매출 감소
뮤직
- 5,137억원 (전분기 대비 9.7%, 전년 동기 대비 6.9% 증가)
- 카카오엔터 산하 아티스트 활동 증가 일부 반영
비용 구조 및 수익성
- 인건비: 제한적 채용 기조 하 연봉인상분 반영 (전분기 대비 1.4%, 전년 동기 대비 2.9% 증가)
- 감가상각비: 카카오 브레인 비즈니스 투자 지속 (전분기 대비 7.0%, 전년 동기 대비 10.2% 증가)
- 마케팅비: 게임즈 및 픽코마 마케팅 증가 (전분기 대비 26.8%, 전년 동기 대비 12.7% 증가)
투자의견 및 목표주가
교보증권은 카카오에 대해 다음과 같은 투자의견을 제시하고 있습니다.
- 투자의견: 매수(Buy) 유지
- 목표주가: 60,000원으로 6% 하향 조정
목표주가 하향의 주요 원인은 자회사 및 투자자산 지분가치 하락과 2024년 영업이익 추정치 17% 하향입니다.
주요 투자 포인트
- 톡비즈 부문의 견조한 성장세 지속
- 컨텐츠 매출 성장 제한적 (신작 출시 일정 조정, 웹툰 시장 경쟁 심화)
- AI 전담 조직 '카나나' 신설 및 연내 카카오톡 AI 서비스 도입 계획
결론
카카오는 톡비즈를 중심으로 한 플랫폼 사업의 견조한 성장세를 보이고 있으나, 콘텐츠 부문에서는 다소 제한적인 성장이 예상됩니다. 향후 AI 서비스 도입 등 새로운 성장 동력 확보가 중요할 것으로 보입니다.
투자자들은 2분기 실적발표에서 AI 서비스 관련 구체적인 로드맵 제시 여부에 주목할 필요가 있습니다. 현재 주가는 이러한 성장 잠재력을 충분히 반영하지 못하고 있다는 점에서, 중장기적인 관점에서 매력적인 투자 기회를 제공할 수 있을 것으로 판단됩니다.
본 내용은 교보증권의 2024년 7월 11일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.