한화투자증권은 한국전력에 대해 목표주가 24,000원, 투자의견 '매수'를 유지했습니다. 2분기 실적은 시장 기대치를 하회할 것으로 전망되나, 여전히 전년 대비 증익이 예상됩니다. 하지만 투자비 증가를 감당하기에는 아직 이익 수준이 낮아 연내 요금 인상 가능성에 주목할 필요가 있습니다.
2분기 실적 전망
- 매출액: 21.1조원 (전년 대비 +7.7%)
- 영업이익: 9,515억원 (흑자전환)
- 연료비: 4.9조원 (전년 대비 -18.3%)
- 구입전력비: 8.0조원 (전년 대비 -10.1%)
주요 실적 개선 요인: - 작년 4분기 전기요금 인상 효과 - 유연탄 가격 하락 및 SMP 안정화 - 원자력 이용률 상승 (79.0%, +1.9%p YoY)
하반기 전망 및 투자 포인트
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요금 인상 기대감: 하반기 공공요금 동결 기조 해소로 전기요금 인상 가능성 상승
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우려 사항:
- 요금 인상에 대한 부담으로 우회 수단 모색 가능성
- 유가 등 주요 변수 안정화로 인상폭 제한 가능성
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재무구조:
- 사채발행한도 소진 우려
- 선제적 대응 필요성 제기
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밸류에이션:
- 2024년 추정치 기준 PBR 0.3배
투자의견 및 목표주가
- 투자의견: 매수(Buy) 유지
- 목표주가: 24,000원
- 현재주가(7/15): 19,620원
- 상승여력: 22.7%
한국전력은 안정적인 실적 개선 흐름을 보이고 있으나, 투자비 증가 대비 낮은 이익 수준이 우려됩니다. 하반기 전기요금 인상 여부가 주요 변수가 될 것으로 보이며, 이에 따른 실적 개선 및 재무구조 안정화 가능성에 주목해야 할 것 같습니다.
본 내용은 한화투자증권의 2024년 7월 16일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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