담배 및 건강기능식품 전문기업 KT&G가 2분기에도 견조한 담배 본업 실적을 바탕으로 이익 개선이 예상됩니다. 교보증권의 최근 리포트에 따르면, 회사의 2분기 실적은 전년 동기 대비 증익이 전망됩니다.
2분기 실적 전망: 담배 본업 중심 증익
KT&G의 2024년 2분기 실적 전망은 다음과 같습니다.
- 매출액: 1조 3,316억원 (YoY -0.3%)
- 영업이익: 2,593억원 (YoY +5.4%)
이러한 실적 전망의 주요 요인은 다음과 같습니다.
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담배 부문 (NGP + 궐련):
- 매출 YoY +4.5%, 영업이익 YoY +6.3% 전망
- 국내 NGP: 매출 YoY +5.1%, 침투율 상승 및 신제품 효과
- 해외 NGP: 매출 YoY -14%, 스틱 수량 두 자릿수 증가로 수익성 개선
- 국내 궐련: 매출 YoY +0.7%, 고단가 면세 채널 성장 및 점유율 확대
- 해외 궐련: 매출 YoY +15%, 중동/인니/러시아 등 수량 성장 및 가격 인상
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건기식 부문:
- 해외 매출 두 자릿수 성장
- 국내 소비 위축으로 전체 매출은 부진 예상
- 전년 대비 적자 폭 축소 전망
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부동산 부문:
- 전년 개발 사업 종료에 따른 기저 부담 지속
- 신규 사업(안양) 매출 인식 시작, 초기 비용 부담 존재
투자의견 및 목표주가
교보증권은 KT&G에 대해 'BUY(매수)' 의견과 목표주가 120,000원을 유지했습니다. 주요 투자 포인트는 다음과 같습니다.
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사업 재정비:
- CEO 교체에 따른 조직 개편
- ROE 제고 중심 프로젝트 설정
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신규 제품 및 시장 확대:
- 국내외 NGP 신규 플랫폼 출시 예정
- 해외 궐련 하반기 선별적 가격 인상 계획
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강력한 주주환원 정책:
- 하반기 3,500억원 자사주 매입 및 즉시 전량 소각 예정
- 주당 배당금 상향 전망 (2022년 4,800원 → 2023년 5,200원)
주요 재무 지표 전망
- 2024년 예상 매출액: 5조 8,454억원 (YoY -0.3%)
- 2024년 예상 영업이익: 1조 1,602억원 (영업이익률 19.8%)
- 2024년 예상 EPS: 7,689원
- 2024년 예상 PER: 11.4배
결론: 견조한 담배 본업과 주주가치 제고 주목
KT&G는 2분기에도 담배 본업의 견조한 실적을 바탕으로 이익 개선이 예상됩니다. 특히 해외 궐련 사업의 성장과 NGP 부문의 수익성 개선이 긍정적으로 작용할 것으로 보입니다.
중장기적으로는 다음 요인들에 주목할 필요가 있습니다.
- 신규 NGP 플랫폼 출시에 따른 시장 점유율 및 수익성 변화
- 해외 궐련 사업의 지속적인 성장 여부
- 건기식 부문의 수익성 개선 추이
- 부동산 사업의 신규 프로젝트 진행 상황
또한 KT&G의 강력한 주주환원 정책은 투자자들에게 매력적인 요소입니다. 자사주 매입 및 소각, 그리고 배당금 상향 등을 통해 주주가치 제고에 노력하고 있는 점이 긍정적으로 평가됩니다.
투자자들은 KT&G의 담배 본업 실적 추이와 함께 신사업 진출 및 주주환원 정책의 구체화 여부를 주의 깊게 모니터링할 필요가 있습니다. 다만, 글로벌 경기 불확실성과 각국의 담배 규제 강화 등 외부 요인들이 실적에 미칠 수 있는 영향에 대해서도 지속적인 관심이 필요할 것입니다.
본 내용은 교보증권의 2024년 7월 15일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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