디스플레이 산업의 불황이 길어지면서 LG디스플레이의 주가도 오랜 기간 부진했습니다. 하지만 최근 실적 개선 조짐과 함께 주가가 반등하고 있습니다. 과연 LG디스플레이의 실적 회복세는 지속 가능할까요? 신한투자증권의 최신 보고서를 바탕으로 LG디스플레이의 현재와 미래를 살펴보겠습니다.
2024년 하반기, 흑자 전환의 시작점
신한투자증권은 LG디스플레이가 2024년 하반기부터 영업이익 흑자 전환에 성공할 것으로 전망하고 있습니다. 2024년 하반기 영업이익은 4,152억원으로 예상되며, 이는 상반기 대비 큰 폭의 개선입니다. 이러한 실적 개선의 주요 요인은 다음과 같습니다.
- IT OLED 패널 공급 확대
- 모바일 OLED 생산능력 증설
- OLED TV 출하량 증가
특히 모바일 부문에서는 주요 북미 고객사향 출하량 증가와 함께 시장점유율이 크게 확대될 것으로 예상됩니다. 2023년 하반기 20% 중반이었던 시장점유율이 2024년 하반기에는 30% 중반까지 상승할 전망입니다.
OLED TV 부문에서도 신규 고객사향 물량 공급이 본격화되면서 2024년 OLED TV 출하량은 전년 대비 10% 증가할 것으로 예상됩니다.
2024년 연간 실적 전망
신한투자증권은 LG디스플레이의 2024년 연간 실적을 다음과 같이 전망하고 있습니다.
- 매출액: 26.3조원 (+24% YoY)
- 영업손실: 0.3조원 (적자 축소)
이는 시장 컨센서스인 0.4조원 영업손실 전망을 상회하는 수준입니다.
주목할 만한 점은 하반기로 갈수록 실적이 개선될 것으로 예상된다는 점입니다. 특히 4분기에는 7.9조원의 매출과 3,170억원의 영업이익을 기록할 것으로 전망되고 있어, 본격적인 실적 개선의 모멘텀이 형성될 것으로 보입니다.
밸류에이션 매력
현재 LG디스플레이의 주가는 12개월 선행 PBR 0.9배 수준에서 거래되고 있습니다. 이는 얼핏 보면 고평가로 보일 수 있으나, 1분기에 있었던 유상증자로 인한 발행주식수 증가(4억 → 5억)를 감안하면 여전히 PBR 밴드의 중단 수준에 머물러 있습니다.
신한투자증권은 LG디스플레이에 대해 '매수' 의견과 함께 목표주가 15,000원을 제시하고 있습니다. 이는 현재 주가 대비 15.9%의 상승 여력을 의미합니다.
투자 포인트 및 리스크
LG디스플레이에 대한 주요 투자 포인트는 다음과 같습니다.
- IT OLED, 모바일 OLED 생산능력 확대
- OLED TV 시장 성장에 따른 수혜
- 하반기 실적 개선 모멘텀
- 저평가된 밸류에이션
다만 투자자들은 다음과 같은 리스크 요인도 고려해야 합니다.
- 글로벌 경기 둔화에 따른 수요 감소 가능성
- LCD 패널 가격 변동성
- 환율 변동에 따른 실적 영향
결론
LG디스플레이는 장기간의 실적 부진을 끝내고 새로운 성장기를 맞이하고 있는 것으로 보입니다. IT OLED와 모바일 OLED 부문에서의 경쟁력 강화, OLED TV 시장 확대 등 긍정적인 요인들이 하반기부터 본격적으로 실적에 반영될 것으로 예상됩니다.
현재의 밸류에이션 수준을 고려할 때, LG디스플레이 주가는 추가 상승 여력이 충분해 보입니다. 다만 디스플레이 산업의 특성상 경기 변동성이 크다는 점을 감안하여 중장기적인 관점에서 접근하는 것이 바람직해 보입니다.
본 내용은 신한투자증권의 2024년 7월 12일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드