타이어 산업은 최근 원자재 가격 상승과 물류비 증가로 인한 비용 압박에 직면해 있습니다. 그러나 이러한 어려운 환경 속에서도 일부 기업들은 생산 거점 다변화와 고부가가치 제품 중심의 전략을 통해 실적 개선을 모색하고 있습니다. 오늘은 넥센타이어의 최근 동향과 향후 전망에 대해 살펴보겠습니다.
넥센타이어의 2분기 실적 전망
한화투자증권의 최근 보고서에 따르면, 넥센타이어의 2024년 2분기 실적은 다음과 같이 전망됩니다.
- 매출액: 7,196억원 (+4.1% YoY)
- 영업이익: 475억원 (+28.1% YoY)
이는 시장 기대를 상회하는 수준입니다. 주요 특징은 다음과 같습니다.
- 유럽 프리미엄 OE 물량 증가
- 북미 고인치 타이어 중심의 판매 확대
- 체코 2공장 가동에 따른 생산 능력 확대
특히 유럽 시장에서의 성장이 두드러집니다. 포르쉐, BMW 등 프리미엄 OE 중심 신규 물량 확대와 RE(교체용) 수요 대응을 통해 17.6% QoQ의 높은 매출 성장이 예상됩니다.
주요 성장 동력
넥센타이어의 실적 개선을 이끄는 주요 요인은 다음과 같습니다.
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체코 2공장 Ramp-Up
- 1Q에 증설 완료, 본격 가동 중
- 유럽 현지 생산을 통한 물류비 절감 효과
- 생산 능력 확대로 수요 증가 대응 가능
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고부가가치 제품 비중 확대
- 18인치 이상 고인치 타이어 비중 증가
- EV 타이어 판매 확대
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글로벌 시장 확대
- 북미/유럽 중심의 판매 확대
- 프리미엄 브랜드 OE 타이어 수주 증가
체코 공장의 중요성
체코 2공장의 Ramp-Up은 넥센타이어의 실적 개선에 있어 핵심적인 역할을 할 것으로 예상됩니다.
- 유럽 현지 생산을 통한 해상운임 부담 경감
- 생산 능력 확대로 수요 증가에 대응 가능
- 국내 공장 부하 해소 및 생산 효율성 개선
특히 하반기 원자재 가격 및 해상운임 상승이 예상되는 상황에서, 체코 공장의 가동률 향상은 수익성 방어에 중요한 역할을 할 것으로 보입니다.
고부가가치 제품 전략
넥센타이어는 고인치 타이어와 EV 타이어 비중 확대를 통해 제품 믹스 개선을 추진하고 있습니다.
- 18인치 이상 고인치 타이어 비중 (1Q24 기준)
- 한국: 40.6%
- 북미: 48.7%
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유럽: 24.4% (전년 동기 대비 2.5%p 증가)
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EV 타이어
- 기아 EV6, EV9 및 아이오닉6 등 전용 전기차 라인업에 OE 타이어 공급
- 포르쉐, BMW, 메르세데스-벤츠 등 유럽 프리미엄 브랜드 대상 EV OE 타이어 수주 확대
이러한 고부가가치 제품 중심의 전략은 ASP 상승과 수익성 개선에 기여할 것으로 기대됩니다.
투자의견 및 목표주가
한화투자증권은 넥센타이어에 대해 'Buy' 의견을 제시하며, 목표주가는 10,500원으로 설정했습니다. 이는 현재 주가 대비 35.0%의 상승 여력을 의미합니다.
목표주가 산정 근거는 다음과 같습니다.
- 12M Forward PBR 0.6배 적용
- 과거 증익 구간(2019년) 밸류에이션 수준 적용
리스크 요인
투자자들은 다음과 같은 리스크 요인을 고려해야 합니다.
- 원자재 가격 변동성
- 해상운임 상승에 따른 물류비 증가
- 유럽 자동차 시장의 수요 둔화 가능성
- 체코 공장 Ramp-Up 속도
결론
넥센타이어는 체코 2공장 가동과 고부가가치 제품 중심의 전략을 통해 실적 개선을 도모하고 있습니다. 특히 유럽과 북미 시장에서의 프리미엄 OE 타이어 수주 확대와 고인치 타이어 판매 증가는 긍정적인 요인입니다.
원자재 가격 상승과 물류비 증가 등의 도전 요인이 있지만, 체코 공장을 활용한 생산 효율성 개선과 고부가가치 제품 비중 확대를 통해 이를 극복해 나갈 것으로 기대됩니다.
투자자들은 넥센타이어의 체코 공장 Ramp-Up 속도와 고인치/EV 타이어 판매 비중 변화를 주의 깊게 모니터링할 필요가 있습니다. 특히 하반기 유럽 공장의 생산성 향상 여부가 실적 개선의 핵심 변수가 될 것으로 보입니다.
본 기사는 한화투자증권의 2024년 7월 17일자 보고서를 바탕으로 작성되었으며, 투자 결정시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조합니다.
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