태양광 산업의 변화 속에서 폴리실리콘 제조기업들의 실적이 주목받고 있습니다. 오늘은 국내 대표 폴리실리콘 제조기업 OCI홀딩스의 2분기 실적 전망과 향후 전망에 대해 살펴보겠습니다.
2분기 실적 전망: 전분기 대비 개선
키움증권의 2024년 7월 19일자 보고서에 따르면, OCI홀딩스의 2024년 2분기 실적은 다음과 같이 전망됩니다.
- 매출액: 1조 11억 원 (전년 동기 대비 +70%, 전분기 대비 +17%)
- 영업이익: 1,180억 원 (전년 동기 대비 -11%, 전분기 대비 +19%)
주요 실적 개선 요인: 1. OCIM(폴리실리콘 부문)의 1분기 설비보수 이후 가동률 및 판매량 증가 2. OCI 3개월 실적 반영 (1분기는 2개월만 반영)
다만 전년 동기 대비로는 셀/모듈 재고 및 가격 약세, 비중국산 폴리실리콘 프리미엄 하락 등으로 인해 영업이익이 감소할 것으로 예상됩니다.
2024년 연간 실적 전망
키움증권은 OCI홀딩스의 2024년 연간 실적을 다음과 같이 전망하고 있습니다.
- 매출액: 4조 1억 원 (전년 대비 +51%)
- 영업이익: 4,360억 원 (전년 대비 -18%)
영업이익 감소 전망 이유: 1. OCIM(폴리실리콘 부문) 이익 45% 감소 예상 - 전방산업 재고 영향으로 가동률 조정 가능성 - 하반기 비중국산 폴리실리콘 가격 $20/kg 하회 전망
- OCISE(발전 부문) 수익성 성장 둔화
- 새만금산업단지 내 스팀 사용량 증가 지연
투자 포인트
-
실적 턴어라운드
- 2분기부터 실적 개선 추세 기대
- OCI 연결 편입 효과
-
폴리실리콘 시장 점유율 유지
- 비중국산 폴리실리콘 프리미엄 지속 전망
-
신규 사업 진출 가능성
- 바이오 분야 등 신규 투자 모색 중
리스크 요인
-
미국 정책 변동성
- 미국 대선에 따른 정책 불확실성
-
신규 투자의 불확실성
- 기존 핵심 역량과 다른 분야 진출에 따른 리스크
-
폴리실리콘 가격 하락 가능성
- 중국 업체들의 생산능력 확대로 인한 가격 하방 압력
투자의견 및 목표주가
키움증권은 OCI홀딩스에 대해 다음과 같은 투자 의견을 제시하고 있습니다.
- 투자의견: OUTPERFORM (시장수익률 상회)
- 목표주가: 89,000원 (하향 조정)
목표주가 산정 근거
- 12M Forward PBR 0.45배 적용
현재 주가(7월 18일 기준 80,800원) 대비 10.1%의 상승 여력이 있는 것으로 분석됩니다.
결론
OCI홀딩스는 2분기부터 실적 개선이 기대되지만, 미국 정책 변동성과 신규 투자 불확실성 등으로 인해 당분간 글로벌 경쟁사 대비 할인이 지속될 가능성이 있습니다.
폴리실리콘 시장에서의 경쟁력은 여전히 유효하나, 중국 업체들의 생산능력 확대로 인한 가격 하락 압력이 리스크 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한 바이오 등 신규 사업 진출 가능성이 있어 이에 대한 모니터링도 필요해 보입니다.
투자자들은 폴리실리콘 시장 동향과 함께 OCI홀딩스의 신규 사업 진출 계획, 그리고 미국의 정책 변화 등을 종합적으로 고려하여 투자 결정에 참고하시기 바랍니다.
본 글은 키움증권의 2024년 7월 19일자 보고서를 바탕으로 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조합니다.
보고서 원본 다운로드