삼성바이오로직스, 수주 실적 호조로 주가 박스권 돌파 기대
삼성바이오로직스의 CDMO 사업이 호조를 보이며 주가 상승 모멘텀을 제공할 것으로 전망됩니다. 최근 수주 실적과 향후 전망, 그리고 2분기 실적 예상을 중심으로 살펴보겠습니다.
수주 실적 호조로 주가 상승 기대
삼성바이오로직스의 기업 가치 상승 동력은 수주 실적입니다. 최근 수주 실적을 살펴보면:
- 코로나 이전 연간 신규 수주: 3억 달러 규모
- 코로나 시기(2020년): 21억 달러로 7배 성장
- 2021-2023년: 연간 20억 달러 내외 수주 지속
2024년에는 더욱 개선된 수주 실적이 기대됩니다.
- 현재까지 20억 달러 수준 수주 달성
- 연간(Run Rate) 40억 달러 수주 가능성
이러한 수주 실적 개선은 그동안 50-60조원 수준에 머물렀던 시가총액을 상향 돌파할 수 있는 트리거가 될 수 있습니다.
우호적인 수주 환경
글로벌 제약사들의 생산 전략 변화로 CDMO 수요가 증가하고 있습니다.
- 다양한 모달리티 대응을 위한 생산 전략 수정
- 비만 신약 수요 대응을 위한 펩타이드 생산 능력 확대
- 미국 생물보안법 우려로 안정적인 CDMO 파트너 수요 증가
특히 삼성바이오로직스는 대규모 항체의약품 CMO 파트너로서 최적의 위치를 점하고 있습니다.
- 상업생산 특화 15,000L 바이오리액터 다수 보유
- 2025년 4월부터 5공장(15,000L x 8) 가동 예정
- 최근 1.46조원 규모의 역대 최대 수주 계약 체결
2Q24 실적 전망: 호실적 예상
2분기 실적은 다음과 같이 전망됩니다.
- 매출액: 8,072억원 (+27% YoY, +21% QoQ)
- 영업이익: 3,114억원 (+23% YoY, +34% QoQ)
- 영업이익률: 38.6% (-1.3%p YoY, +3.8%p QoQ)
이는 컨센서스를 각각 +9%, +15% 상회하는 호실적입니다. 주요 요인으로는:
- 우호적인 환율 효과
- 1, 2, 3공장 완전 가동 및 생산/운영 효율화
- 4공장 6만리터 가동률 증가
투자 포인트 및 밸류에이션
미래에셋증권은 삼성바이오로직스에 대해 다음과 같은 투자의견을 제시하고 있습니다.
- 투자의견: 매수
- 목표주가: 110만원 (현재가 대비 29.3% 상승여력)
밸류에이션 산정 근거: - CDMO 사업가치: 69.5조원 - 삼성바이오에피스 시밀러 사업가치: 8.4조원
현재 주가는 2024년 예상 실적 기준 PBR 1.9배로, 역사적 밴드 하단에 위치해 있어 상승 여력이 충분한 것으로 판단됩니다.
본 내용은 미래에셋증권의 2024년 7월 18일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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