삼성전기, MLCC의 새로운 황금기와 AI PC 혁명의 중심에 서다

7월 06, 2024

전자기기의 심장, MLCC(적층세라믹커패시터)가 다시 뛰기 시작했습니다. 그리고 그 중심에 삼성전기가 있습니다. AI PC 시대의 개막과 함께 삼성전기의 성장 엔진이 다시 한번 불을 뿜을 준비를 마쳤습니다. 오늘은 삼성전기의 눈부신 미래를 함께 들여다보겠습니다.

2분기 실적 전망: 성수기를 향한 도약대

미래에셋증권의 박준서 애널리스트는 최근 보고서(2024년 7월 3일)에서 삼성전기의 2024년 2분기 실적을 다음과 같이 전망했습니다.

이는 시장 컨센서스를 각각 2%, 1% 소폭 하회하는 수준입니다. 엔저 환경이 지속된 것이 주요 원인으로 지목됩니다. 1분기 897원이었던 엔/원 환율이 2분기에는 881원으로 하락하며, 글로벌 경쟁사들에게 유리한 환경이 조성되었습니다.

그러나 이는 단지 시작에 불과합니다. 3분기부터 본격적인 성수기에 진입할 것으로 전망됩니다. 박준서 애널리스트는 3분기 실적을 다음과 같이 예측했습니다.

이는 이전 추정치 대비 각각 0.2%, 7.8% 상향 조정된 수치입니다. IT 성수기 진입과 AI PC 수요 증가가 주요 성장 동력으로 작용할 것으로 보입니다.

MLCC 시장이 다시 한번 황금기를 맞이할 준비를 하고 있습니다. 삼성전기의 MLCC 가동률은 다음과 같이 상승할 것으로 전망됩니다.

이러한 가동률 상승의 배경에는 세 가지 핵심 요인이 있습니다.

이 세 가지 요인이 맞물리면서 MLCC 시장은 새로운 도약의 시기를 맞이하고 있습니다. 삼성전기는 이러한 시장 변화의 중심에서 큰 수혜를 입을 것으로 예상됩니다.

AI PC 시대의 개막은 삼성전기에게 또 다른 기회의 문을 열어줍니다. 박준서 애널리스트는 삼성전기의 패키지 사업부가 본격적인 성장 사이클에 진입할 것으로 전망합니다. 그 이유는 다음과 같습니다.

AI PC 시장은 2023년부터 2027년까지 연평균 59%의 높은 성장률을 기록할 것으로 전망되며, 2027년에는 전체 PC 시장의 49%를 차지할 것으로 예상됩니다. 삼성전기는 이러한 시장 변화의 최대 수혜자가 될 것으로 보입니다.

미래에셋증권은 삼성전기에 대해 '매수' 투자의견을 유지하면서, 목표주가를 기존 190,000원에서 200,000원으로 상향 조정했습니다. 이는 현재 주가 153,800원(2024년 7월 2일 기준) 대비 30.0%의 상승 여력을 의미합니다.

목표주가 산출 근거는 다음과 같습니다.

현재 삼성전기의 주가는 과거 5년 평균보다 낮은 수준인 2024년 P/B 1.4배, 2025년 1.3배에 거래되고 있습니다. 이는 투자자들에게 매력적인 진입 기회를 제공할 수 있습니다.

삼성전기는 MLCC와 AI PC라는 두 개의 강력한 성장 동력을 바탕으로 새로운 도약을 준비하고 있습니다. MLCC 시장의 구조적 성장과 함께 AI 기반 디바이스의 확산은 삼성전기에게 장기적인 성장 기회를 제공할 것으로 보입니다.

특히 ADAS(첨단 운전자 보조 시스템)의 도입 확대와 AI 기반 데이터 처리 용량 증가는 전장 및 산업용 MLCC 수요를 크게 늘릴 것으로 예상됩니다. 이는 삼성전기의 지속적인 성장을 뒷받침하는 핵심 요인이 될 것입니다.

투자자들은 삼성전기의 기술력과 시장 지위, 그리고 미래 성장 동력을 주목할 필요가 있습니다. 현재의 주가 수준은 이러한 성장 잠재력을 충분히 반영하지 못하고 있어, 중장기 투자자들에게 좋은 기회가 될 수 있습니다.

본 내용은 미래에셋증권의 2024년 7월 3일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.