IT 서비스 시장이 빠르게 변화하고 있습니다. 클라우드와 AI가 주도하는 새로운 시대, 이 변화의 물결을 누가 가장 잘 타고 있을까요? 오늘은 국내 IT 서비스 시장의 강자, 삼성에스디에스(이하 삼성SDS)의 최근 동향과 미래 전망에 대해 살펴보겠습니다. 클라우드 사업 성장과 AI 솔루션 확대로 새로운 도약을 준비 중인 삼성SDS, 과연 그 성장 잠재력은 어느 정도일까요?
2분기 실적 전망: 안정적 성장세 유지
신한투자증권은 삼성SDS의 2024년 2분기 실적이 안정적인 성장세를 보일 것으로 전망하고 있습니다. 매출액은 전년 동기 대비 3% 증가한 3조 3,903억원, 영업이익은 5% 증가한 2,167억원(영업이익률 6.4%)을 기록할 것으로 예상됩니다. IT서비스 부문에서는 SI(시스템 통합), ITO(IT 아웃소싱), 클라우드 등 주요 사업 영역에서 고른 성장이 예상됩니다. 특히 클라우드 사업의 성장세가 두드러질 것으로 보입니다. 물류 부문의 경우 전년 동기 대비 소폭 감소가 예상되지만, 전반적으로 견조한 실적이 기대됩니다.
클라우드 사업: 성장의 핵심 동력
삼성SDS의 성장을 이끄는 핵심 동력으로 클라우드 사업에 주목할 필요가 있습니다. 클라우드 매출은 2022년 33% 성장에 이어 2023년에는 62%라는 놀라운 성장률을 기록했습니다. 2024년에는 IT서비스 매출 내 클라우드 매출 비중이 36%(전년 대비 5%p 상승)에 이를 것으로 예상됩니다. 이러한 성장세는 기업들의 디지털 전환 가속화와 맞물려 더욱 강화될 것으로 보입니다. 특히 삼성SDS는 삼성그룹 계열사들의 클라우드 전환 수요를 기반으로, 점차 외부 고객으로 영역을 확대해 나가고 있습니다. 이는 중장기적으로 회사의 성장 잠재력을 높이는 요인이 될 것입니다.
AI: 새로운 성장 동력으로 부상
클라우드와 더불어 AI 솔루션도 삼성SDS의 새로운 성장 동력으로 주목받고 있습니다. 회사는 AI 솔루션 매출 확대를 통해 기존 Captive 시장에서 Non-Captive 시장으로의 확장을 꾀하고 있습니다. 2024년 AI 솔루션 매출은 약 1,500억원으로 추정되며, 고객사의 수요 확대에 따라 추가적인 실적 상승도 가능할 것으로 전망됩니다. AI 기술의 발전과 기업들의 AI 도입 확대 추세를 고려할 때, 이 분야에서 삼성SDS의 성장 가능성은 매우 높다고 볼 수 있습니다.
물류 사업: 점진적 회복 기대
물류 부문은 2023년 다소 부진한 모습을 보였으나, 2024년에는 점진적인 회복이 기대됩니다. 운임가격 반등과 Cello Square(물류 플랫폼) 고객 확대로 체력을 회복할 것으로 전망됩니다. 신한투자증권은 2024년 물류 부문 영업이익률이 2.3%(전년 대비 0.4%p 상승)에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 글로벌 공급망 재편과 e커머스 시장의 지속적인 성장을 고려할 때, 삼성SDS의 물류 사업도 중장기적으로 성장 모멘텀을 확보할 수 있을 것으로 보입니다.
투자 포인트 및 밸류에이션
신한투자증권은 삼성SDS에 대해 투자의견 '매수', 목표주가 220,000원을 제시하고 있습니다. 이는 2024년 예상 EPS 10,395원에 Target P/E 21.5배(2017~2023년 평균)를 적용한 것입니다. 현재 주가 기준 2024년 예상 P/E는 15.0배로, 과거(2017~2023년) 저점 평균인 17.4배에 비해 저평가된 수준입니다. IT서비스 매출 확대에 따른 밸류에이션 리레이팅이 기대되는 시점이라고 볼 수 있습니다. 삼성SDS의 핵심 경쟁력은 안정적인 대기업 고객 기반과 클라우드, AI 등 신기술 역량에 있습니다. 이를 바탕으로 한 지속적인 성장과 수익성 개선이 전망되며, 이는 주가 상승으로 이어질 수 있는 요인입니다.
다만 투자자들은 IT 서비스 시장의 경쟁 심화, 글로벌 경기 둔화에 따른 IT 투자 위축 가능성 등 리스크 요인도 함께 고려해야 할 것입니다. 또한 삼성그룹 지배구조 개편 등 그룹 차원의 변화가 회사에 미칠 수 있는 영향에도 주의를 기울일 필요가 있습니다.
본 내용은 신한투자증권의 2024년 7월 16일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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