비수기 서프라이즈, 걱정없는 하반기
2023년 2분기, 백산(종목코드: 035150)은 시장의 예상을 뛰어넘는 실적을 발표하며 투자자들의 이목을 끌고 있습니다. 나이키의 가이던스 하향으로 인해 스포츠신발용 합성피혁 기업인 백산의 주가가 부정적인 영향을 받을 것이라는 우려가 있었으나, 실제로는 비수기임에도 불구하고 안정적인 실적을 기록했습니다. 이번 포스트에서는 백산의 최근 실적과 미래 전망을 객관적으로 분석해보겠습니다.
1. 2023년 2분기 실적 리뷰
백산은 2023년 2분기 매출액 1,156억 원을 기록하며 전년 동기 대비 21.5% 증가했습니다. 영업이익은 181억 원으로 98.8% 증가, 영업이익률은 15.6%에 달했습니다. 이는 당사의 추정치보다 무려 45% 상회하는 수치로, 비수기임에도 불구하고 좋은 성과를 거두었습니다. 이러한 실적은 다음과 같은 요인들에 의해 견인되었습니다.
- 나이키 내 점유율 확대
- 아디다스의 상대적 호조
- 신발 제조사 재고 확충
- 환율 추가 상승
이러한 긍정적인 실적은 향후 성수기인 3분기에도 좋은 흐름을 이어갈 것으로 기대됩니다. 스포츠 이벤트와 시즌 효과로 인해 업황이 호조를 보일 가능성이 높습니다. 특히, 백산의 스포츠신발 매출액은 1분기와 유사한 수준에서 유지되고 있어 안정성을 더하고 있습니다.
2. 향후 전망 및 실적 추정
2024년 백산의 연간 영업이익 추정치는 기존 668억 원에서 763억 원으로 상향 조정되었습니다. 이는 나이키의 우려가 해소되고, 우호적인 업황과 주주 환원이 이루어지면서 저평가 상태에서 벗어날 수 있는 기회를 제공할 것입니다. 목표 주가는 24,000원으로 설정되었으며, 이는 현재 주가인 14,490원에 비해 약 65.6%의 상승 여력을 내포하고 있습니다.
2024년 이후의 실적 전망은 다음과 같습니다.
- 2024년: 매출액 495.8억 원, 영업이익 76.3억 원
- 2025년: 매출액 567.9억 원, 영업이익 85.9억 원
- 2026년: 매출액 634.0억 원, 영업이익 94.7억 원
이러한 추정치는 백산의 지속적인 성장 가능성을 보여주며, 비수기 서프라이즈에 힘입어 하반기 실적도 긍정적일 것으로 예상됩니다.
3. 밸류에이션 및 리스크
현재 백산의 시가총액은 3,153억 원이며, 발행 주식 수는 2150만 주로 유동 비율은 41.1%입니다. 외국인 지분율은 10.5%로, 외국인 투자자들 역시 백산에 대한 긍정적인 전망을 가지고 있음을 알 수 있습니다. PER(주가수익비율)은 4.4배로, 이는 시장 평균에 비해 낮은 수치입니다. PBR(주가순자산비율)은 1.1배로, 자산가치 대비 주가가 저평가되어 있다는 것을 의미합니다.
리스크 요인으로는 글로벌 경제 불안정성, 원자재 가격 상승, 환율 변동 등이 있습니다. 특히, 나이키의 동향이 백산의 실적에 미치는 영향이 클 수 있으므로, 지속적인 모니터링이 필요합니다. 그러나 현재까지의 실적이 우수하게 나타나고 있으며, 향후 전망도 밝기 때문에 장기 투자 관점에서 긍정적인 요소가 많습니다.
결론
백산은 비수기에도 불구하고 놀라운 실적을 기록하며 하반기에도 긍정적인 전망을 이어가고 있습니다. 시장의 우려를 불식시키고, 높은 성장 가능성을 보여주는 만큼 투자자들에게 매력적인 선택이 될 수 있습니다. 신한투자증권의 리포트에 따르면 목표 주가는 24,000원으로 상향 조정되었으며, 현재 주가 대비 상대적인 상승 여력이 큽니다. 따라서, 백산에 대한 투자는 장기적으로 긍정적인 결과를 가져올 것으로 기대됩니다.
본 내용은 신한투자증권의 2024년 8월 14일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드