셀트리온: 2Q24 리포트 분석
셀트리온은 최근 발표된 2분기 실적에서 예상외의 긍정적인 성과를 기록하였습니다. 2024년의 시가총액이 427,477억원에 이르며, 이는 한국 제약 바이오 시장에서 셀트리온이 차지하는 비중을 보여줍니다. 특히, 셀트리온의 주가는 197,000원으로, 최근 52주 최고가인 231,500원과 비교했을 때 여전히 성장 잠재력이 존재합니다.
주요 실적 지표 분석
셀트리온의 2분기 매출은 8,747억원으로 전분기 대비 18.7%, 전년 동기 대비 66.9% 증가하며, 시장의 예상을 크게 웃도는 수치를 기록했습니다. 이러한 성장은 기존 시밀러 제품의 매출 증가에 기인하고 있으며, 특히 램시마와 인플렉트라의 매출이 크게 증가한 것이 눈에 띕니다. 각각 QoQ로 740억원 증가하였고, 트룩시마와 허쥬마, 유플라이마도 각각 140억원, 250억원, 130억원의 매출을 올렸습니다.
- 매출원가율: 매출원가율은 -0.4%P 감소하며 안정세를 보였습니다.
- 판관비: 판관비는 전분기와 유사한 수준을 유지하여, 비용 관리가 잘 이루어지고 있음을 나타냅니다.
- 영업이익: 영업이익은 725억원으로, QoQ로 무려 369.6% 증가하였으나, 전년 대비로는 60.4% 감소하였습니다.
2024년 실적 전망
교보증권의 2024년 매출 전망은 3조 4,248억원으로, 전년 대비 63.1% 증가할 것으로 예상되며, 영업이익은 6,778억원에 이를 것으로 보입니다. 이는 2023년 예상치인 3조 5,521억원과 6,722억원에 비해 조금 하향 조정된 수치입니다. 그러나 기존 시밀러 제품들의 매출 증가 추세는 긍정적입니다. 특히, 램시마 IV와 트룩시마의 매출 증가가 주요 요인으로 작용할 것으로 보입니다.
투자의견 및 목표 주가
교보증권은 셀트리온의 투자의견을 'Buy'로 유지하며 목표 주가를 250,000원으로 상향 조정했습니다. 이는 2025년 예상 EPS 5,525원에 셀트리온의 역사적인 P/E 평균인 45배를 적용한 결과입니다. 셀트리온은 기존 시밀러 제품들뿐만 아니라, 신제품인 짐펜트라의 성장 가능성까지 감안할 때, 현재의 높은 P/E 멀티플도 충분히 정당화될 수 있습니다.
결론
셀트리온의 2Q24 실적은 전반적으로 긍정적이며, 기존 시밀러 제품의 성장세와 함께 지속적인 매출 증가 가능성을 보여줍니다. 2024년 실적 전망 또한 밝으며, 이러한 요소들이 투자자들에게 매력적인 기회를 제공할 것으로 보입니다. 따라서, 셀트리온은 앞으로도 성장 가능성이 높은 종목으로 주목받을 것입니다.
본 내용은 교보증권의 2024년 8월 8일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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