하반기에도 안정적인 실적 개선 기대
CJ대한통운(종목 코드: 000120)은 물류업계에서 중요한 역할을 하는 기업이며, 최근 하반기에도 안정적인 실적 개선이 기대되고 있습니다. 2024년 2분기 실적 발표에 따르면, CJ대한통운의 매출액은 3.06조 원으로 전년 대비 3.3% 증가하였고, 영업이익은 1,254억 원으로 11.5% 상승했습니다. 이러한 성장은 택배, CL, 글로벌 부문의 실적 개선에 기인한 것으로 분석됩니다. 특히, 택배 부문은 C커머스와 신세계그룹의 물량 증대 효과가 하반기부터 가시화될 것으로 보입니다.
주요 사업 부문별 실적 분석
CJ대한통운의 사업 부문별 실적을 살펴보면, 택배 부문에서 매출액은 9,427억 원(+2.3% YoY), 영업이익은 617억 원(+0.2% YoY)을 기록했습니다. 물동량은 C커머스와 버티컬커머스의 물량 증가로 인해 전년 동기 대비 4.0% 증가했습니다. 그러나 소형 화물 비중 확대에 따른 택배 ASP 하락과 신규 가동한 풀필먼트 센터의 고정비 부담이 영업이익 성장에 악영향을 미쳤습니다.
CL 부문에서는 매출액이 7,371억 원(+3.3% YoY), 영업이익은 426억 원(+13.3% YoY)을 기록하였습니다. 이 부문은 W&D 부문의 매출이 전년 동기 대비 11% 성장하며 긍정적인 실적을 보였습니다. P&D 부문은 다소 저조한 실적을 보였지만, 원가 절감의 효과가 지속되고 있습니다. 글로벌 부문은 매출액 1.1조 원(+5.0% YoY), 영업이익 185억 원(+17.8% YoY)을 기록하며 호조를 보였습니다. 특히 크로스보더 이커머스 물동량의 증가가 두드러졌습니다.
하반기 전망 및 주가 분석
하반기에는 택배 부문에서 이커머스 물동량 증가로 인해 5%대의 물동량 상승이 기대됩니다. CJ대한통운의 풀필먼트 센터 면적이 전년 대비 약 25% 증가하여 가동률이 상승하고, 이로 인한 영업 레버리지 효과가 기대됩니다. CL 부문은 W&D 신규 수주 증가로 인해 매출 증가가 예상되며, 글로벌 부문은 포워딩 부문에서의 이익 개선이 기대됩니다. 다만, 베트남 등 동남아 자회사의 구조조정 효과는 지켜봐야 할 요소입니다.
현재 CJ대한통운의 주가는 98,600원이며, 목표 주가는 145,000원으로 유지되고 있습니다. 이는 12개월 선행 BPS에 Target P/B 0.89배를 적용하여 계산된 수치입니다. 주가는 현재 P/E 8.8배, P/B 0.61배로 평가되며, 매력도가 크지 않지만, 다운사이드 리스크가 낮은 편입니다. 3분기와 4분기 영업이익은 각각 1,341억 원(+7.4% YoY)과 1,578억 원(+9.6% YoY)으로 예상됩니다.
결론
CJ대한통운은 하반기에도 안정적인 실적 개선이 기대되는 기업으로, 택배, CL, 글로벌 부문 모두 긍정적인 요소가 많습니다. 특히 물동량 증가와 원가 절감 등의 효과가 실적 개선을 뒷받침할 것으로 예상됩니다. 따라서, 현재 주가는 매력적인 투자 기회를 제공하며, 향후 성장 가능성이 높습니다. 투자자들은 이와 같은 요소들을 종합적으로 고려하여 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다.
본 내용은 iM증권의 2024년 8월 1일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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