하반기 K-뷰티 성장 모멘텀 지속
코스메카코리아(종목코드: 241710)는 최근 K-뷰티의 글로벌 시장에서 두각을 나타내고 있는 ODM(Original Design Manufacturer) 기업입니다. 2023년 하반기에 들어서면서 K-뷰티의 성장 모멘텀은 더욱 가속화될 것으로 예상됩니다. 유안타증권의 최근 보고서에 따르면, 코스메카코리아는 2024년까지 지속적인 성장을 이룰 것으로 보이며, 목표주가는 110,000원으로 상향 조정되었습니다. 현재 주가는 76,300원으로, 상승 여력은 약 44%에 달합니다.
코스메카코리아의 실적 분석
코스메카코리아는 2024년 2분기 실적에서 매출액 1,438억원, 영업이익 181억원을 기록하며 각각 24% 및 62%의 증가율을 보였습니다. 특히 한국법인에서의 성장은 주목할 만합니다. 한국법인의 매출액은 946억원으로 42% 증가하였고, 영업이익은 143억원으로 126% 증가했습니다. 이러한 실적은 글로벌 고객사와 국내 인디 고객사로부터의 대량 수주 효과로 인해 가능했습니다.
반면, 미국법인은 매출액이 460억원으로 6.7% 감소하였고, 영업이익은 43억원에 그쳤습니다. 이는 잉글우드랩의 미국에서의 성장이 6% 증가했으나, 한국법인에서의 매출 감소가 영향을 미쳤습니다. 이러한 결과는 신제품 용기 개발의 지연으로 인한 것으로 분석됩니다.
하반기 및 2024년 전망
하반기에도 코스메카코리아는 견조한 성장세를 유지할 것으로 보입니다. 글로벌 고객사 수주 증가와 K-뷰티 수출 호조, 색조 제품 매출 확대 등이 주요 성장 동력이 될 것입니다. 특히 블랙 프라이데이와 같은 시즌성 이벤트가 매출 상승에 기여할 것으로 기대됩니다.
미국법인도 3분기에는 매출액이 10% 증가할 것으로 전망되며, 4분기에는 OTC 제품 출시와 매출 성장으로 영업이익률 개선이 기대됩니다. RTG(Ready To Go) 사업을 통해 새로운 성장 동력을 확보하고 있으며, 인디 브랜드 매출 증가도 긍정적인 요소로 작용할 것입니다.
투자 의견 및 목표주가
유안타증권은 코스메카코리아에 대해 'Buy'의 투자의견을 유지하며, 목표주가를 110,000원으로 상향 조정했습니다. 이 목표주가는 12개월 선행 EPS에 화장품 ODM사 평균 PER 25배를 적용하여 산출되었습니다. 코스메카코리아의 안정적인 생산 능력은 기존 고객사의 추가 주문과 신규 고객 유치에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
코스메카코리아의 재무 지표
| 결산 | 2022A | 2023A | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 (억원) | 3,994 | 4,707 | 5,768 | 6,700 |
| 영업이익 (억원) | 104 | 492 | 715 | 900 |
| 지배순이익 (억원) | 27 | 223 | 400 | 490 |
| PER | 44.7 | 10.3 | 20.4 | 16.6 |
| PBR | 0.8 | 1.4 | 3.9 | 3.1 |
| EV/EBITDA | 10.1 | 5.7 | 10.7 | 8.8 |
| ROE | 1.8 | 14.1 | 21.0 | 20.8 |
자료: 유안타증권
결론
코스메카코리아는 하반기 K-뷰티의 지속적인 성장 모멘텀 속에서 긍정적인 실적을 기록하고 있습니다. 글로벌 고객사와의 협력 강화, 새로운 제품 출시, 그리고 안정적인 생산 능력이 결합되어 앞으로의 성장 가능성이 높습니다. 따라서 코스메카코리아에 대한 긍정적인 투자 의견이 지속될 것으로 보이며, 목표주가의 상향 조정도 이러한 전망을 뒷받침합니다.
본 내용은 유안타증권의 2024년 8월 30일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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