씨에스윈드: 일회성 이슈에도 불구하고 양호한 실적
2024년 2분기 씨에스윈드(112610)의 기업 실적은 예상보다 뛰어난 성과를 나타냈습니다. 특히, 하부구조물 부문에서 고객사와의 협상으로 인한 계약금 증액 효과가 실적에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 하나증권의 리포트에 따르면, 목표주가는 80,000원으로 상향 조정되었으며, 투자의견은 매수로 유지되었습니다. 이는 2024년 예상 EPS에 목표 PER 20배를 적용한 결과입니다.
2분기 실적 분석
2024년 2분기 씨에스윈드의 영업이익은 1,303억원으로 전년 대비 211.5% 증가했습니다. 매출액은 8,578억원으로, 전년 동기 대비 106.4% 증가하였고, 이는 하부구조물 부문 신규 인수 효과에 더해 타워 부문의 기여도가 개선된 결과로 분석됩니다. 특히, 이번 분기 반영된 AMPC는 327억원이며, 고객사 배분 41억원이 제외된 수치입니다.
실적 개선의 주요 원인은 고객사와의 단가 협상이 성공적으로 진행되었기 때문입니다. 또한, 해상변전소 마진 훼손 문제는 해소된 것으로 보이며, 지난 분기 527억원 적자에서 800억원 수준으로 회복된 것으로 추정됩니다. 이러한 실적 개선이 이루어진 배경에는 미국 법인의 매출 비중 확대가 있으며, 이는 앞으로 마진과 AMPC의 동반 성장을 기대할 수 있는 요소로 작용할 것입니다.
하반기 전망과 리스크 요인
하반기에는 기존 수주 잔고 소진으로 인한 일시적 매출 감소 가능성이 있으나, 이는 단기적인 리스크로 볼 수 있습니다. 현재까지 고객사와의 협상이 성공적으로 진행되었으며, 하부구조물 부문 수익성이 정상화되었습니다. 따라서 연내 단기 수익성 측면에서 리스크 해소는 긍정적인 평가를 받을 수 있을 것입니다.
특히, 주력 거점인 미국 법인에서는 전력 인프라 부족 현상에 따라 생산설비 확장 속도를 조절하고 있으나, 주력 고객사 생산물량 비중 상승 등으로 견조한 실적을 기대할 수 있습니다. 또한, 미국 대선 결과에 따라 멀티플 변화가 클 수 있기 때문에 이에 대한 관심도 필요합니다.
결론
씨에스윈드는 일회성 이슈를 감안하더라도 양호한 실적을 기록하고 있으며, 하반기에도 긍정적인 전망을 이어갈 가능성이 높습니다. 하부구조물 부문에서의 성과와 고객사와의 성공적인 협상 결과가 실적 개선에 크게 기여하고 있습니다. 따라서 투자자들은 씨에스윈드에 대한 긍정적인 시각을 유지할 필요가 있으며, 향후 실적 개선과 성장 가능성을 주목해야 할 것입니다.
본 내용은 하나증권의 2024년 8월 9일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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