하이브: 진지하게 바닥을 고민해야 할 때
하이브(352820)가 최근 증권사 하나증권의 분석을 통해 앞으로의 성장 가능성을 다시 한번 조명받고 있습니다. 특히, BTS의 완전체 컴백과 위버스의 구독 모델 도입이 회사의 주요 성장 모멘텀으로 지목되고 있습니다. 하지만, 현재 주가는 2025년 예상 P/E 비율이 21배까지 하락할 것으로 보이며, 이는 내년 BTS 완전체를 기대하는 투자자들에게 비중 확대를 고민할 기회를 제공합니다.
산업의 두 가지 악재와 그 해결 가능성
하이브의 가장 큰 위험 요소는 작년 4분기부터 시작된 중국향 앨범 공동 구매 감소 현상입니다. 이로 인해 앨범 판매량이 고점 대비 30~50%까지 감소했지만, 추가적인 하락은 제한적일 것으로 판단됩니다. 예를 들어, 에스파의 경우 최근 앨범이 전작 대비 소폭 반등하고 있으며, 신인 그룹들의 성장 속도도 과거와 크게 다르지 않은 수준에서 유지되고 있습니다. 이에 따라, 기획사 산업 영업이익의 컨센서스가 47% 감소한 점을 감안하더라도, 추가적인 실적 하향은 제한적일 것입니다.
어도어 이슈와 주주 가치 제고
두 번째 악재는 어도어 이슈로, 하이브가 민희진 대표 등을 대상으로 주주간 계약을 해지했습니다. 이로 인해 주주 간의 불확실성이 커졌지만, 이는 한편으로는 회사의 정상화 과정으로 볼 수 있습니다. 특히, 뉴진스의 성장 둔화 우려가 있지만, 최근 주가 하락 폭을 감안하면 이러한 우려는 충분히 반영되었다고 볼 수 있습니다.
미래 성장 가능성과 투자 전략
향후 1년 내 가장 큰 성장 모멘텀은 BTS의 완전체 컴백과 위버스의 구독 모델 도입입니다. IP의 가치가 플랫폼의 가치라는 공식을 감안할 때, 이 두 가지 요소가 상호 간의 시너지를 높일 것으로 기대됩니다. 하지만, 게임 사업에 대한 우려가 여전히 존재합니다. 투자자들은 하이브의 기존 사업과 게임 사업 간의 연관성이 낮다는 점을 유의해야 합니다. 따라서, 투자 비용이나 관리에 대한 가이던스를 제시해 주주들의 접근성을 높이는 것이 필요합니다.
하이브의 재무 데이터 분석
| 지표 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 1,776.2 | 2,178.1 | 2,134.7 | 2,750.1 |
| 영업이익 (십억원) | 236.9 | 295.6 | 216.1 | 400.9 |
| 순이익 (십억원) | 52.3 | 187.3 | 189.0 | 354.8 |
| EPS (원) | 1,265 | 4,504 | 4,538 | 8,517 |
현재 하이브의 목표주가는 300,000원으로 설정되어 있으며, 현재 주가는 182,000원에 거래되고 있습니다. 이는 향후 주가 상승의 여지가 있음을 보여줍니다.
결론: 하이브에 대한 투자 고려사항
하이브는 BTS의 완전체 컴백과 위버스 구독 모델 도입으로 인해 향후 성장 가능성이 높아 보입니다. 그러나, 산업 내 여러 악재와 불확실성을 감안할 때 신중한 접근이 필요합니다. 2025년까지의 재무 전망을 고려할 때, 현재 주가는 매력적인 투자 기회를 제공할 수 있습니다. 따라서, 하이브에 대한 비중 확대를 고민해볼 시점입니다.
본 내용은 하나증권의 2024년 8월 29일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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