금속 가공업의 미래, 신사업과 주주 환원의 두 날개
고려아연(010130)은 비철금속 및 귀금속 시장에서의 눈부신 성과를 바탕으로 신사업 투자와 주주 환원을 동시에 추진하고 있습니다. 최근 발표된 삼성증권의 분석에 따르면, 2024년 2분기 연결 기준 영업이익은 2,687억 원으로, 시장 컨센서스를 5% 초과 달성하였습니다. 이는 원/달러 환율 상승과 비철금속 및 귀금속 가격 상승, 그리고 희귀 금속 가격의 호조가 주요 요인으로 작용했습니다.
이러한 성장은 금속 가격의 변동성이 높아진 가운데서도 지속될 전망입니다. 특히, 중국 경기 회복의 지연과 미국의 경기 둔화 우려 속에서도 전반적인 금속 가격은 하반기에도 큰 하락 없이 유지될 것으로 예상됩니다. 이로 인해 고려아연의 본업 실적은 하반기에도 견고할 것으로 보입니다.
신사업의 잠재력과 기업가치 방어 전략
고려아연은 올해 상반기에도 여러 신사업 투자를 감행했습니다. 금속 스크랩 트레이딩 기업인 Kataman 인수(740억 원)와 호주 맥킨타이어 풍력발전소 지분 30% 인수(6,700억 원) 등은 이를 잘 보여줍니다. 이러한 신사업 전략은 구조적 성장과 친환경 기조를 통해 기존 제련 사업의 수익성을 높이는 방향으로 설정되어 있습니다. 그러나 현재 신사업은 투자 집행 단계에 머물러 있어, 즉각적인 실적 기여는 어려운 상황입니다.
또한, 고려아연은 최근 1,500억 원 규모의 자사주 매입을 발표하며 주주 가치를 제고하기 위한 노력을 강화하고 있습니다. 이번 자사주 매입은 일부 소각 목적이 포함되어 있어, 기업가치 방어에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다. 중간 배당금도 전년 수준을 유지하며, 배당 및 자사주 매입 총액은 작년 약 4,000억 원을 초과하였습니다.
투자의견 및 목표주가
삼성증권의 분석에 따르면, 고려아연의 목표주가는 670,000원으로 설정되어 있으며, 현재 주가 508,000원 대비 31.9% 상승 여력이 있습니다. 현재 주식 시장의 시가총액은 10.5조 원으로, 20,703,283 주의 유통 주식 수를 가지고 있습니다. 최근 52주 최저가는 436,000원, 최고가는 557,000원으로, 주가의 변동성이 존재하지만, 중장기적으로 긍정적인 전망이 이어질 것으로 판단됩니다.
고려아연의 1년 성과를 보면, 최근 1개월(-4.5%), 6개월(7.7%), 12개월(3.7%)의 수익률을 기록하고 있으며, KOSPI 지수 대비 각각 6.4%, 9.5%, 4.2%의 우위를 보이고 있습니다. 이러한 성과는 고려아연의 본업이 여전히 견고한 상황에서 신사업의 성장 기대감을 반영하고 있습니다.
결론: 고려아연의 투자 매력
고려아연은 현재 비철금속 및 귀금속 시장에서의 호실적을 바탕으로 신사업 투자와 주주 환원을 동시에 추진하는 중입니다. 단기적으로는 본업의 실적 개선이 지속될 것으로 보이며, 중장기적으로 신사업의 성장이 기업가치에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다. 따라서 현재의 주가는 매력적인 투자 기회로 볼 수 있으며, 삼성증권의 BUY 추천은 이러한 분석을 뒷받침하고 있습니다.
본 내용은 삼성증권의 2024년 8월 8일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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