경창산업: 전기모터 부품 사업의 성장 재개가 필요
경창산업(024910)은 자동차 부품 제조업체로, 1994년 상장 이후 꾸준한 성장을 이어오고 있습니다. 특히, 자동 변속기용 부품이 주요 매출원으로 자리 잡고 있으며, 이 외에도 다양한 자동차 부품을 생산하고 있습니다. 그러나 최근 전기차 수요 둔화와 같은 어려운 시장 환경 속에서 경창산업의 전기모터 부품 사업의 성장이 재개될 필요성이 커지고 있습니다.
1. 경창산업의 사업 구조
경창산업은 주로 자동 변속기용 부품에 집중하고 있으며, 매출 비중은 다음과 같습니다.
- 자동 변속기용 부품: 53%
- 기어 액추에이터: 13%
- 샤시 부품(케이블, 페달, 레버 등): 20%
- 기타 사업: 13%
회사의 주요 고객으로는 현대차, 기아, 현대트랜시스, 현대모비스, 폭스바겐, 스텔란티스 등이 있습니다. 경창산업은 한국, 중국, 멕시코에 생산 공장을 두고 있으며, 글로벌 시장에서의 경쟁력을 유지하고 있습니다.
2. 전기차용 모터 부품 사업 현황
최근 몇 년 동안 경창산업은 고객사의 생산라인을 활용하여 전기차 모터 부품 조립 사업을 진행해 왔습니다. 이 사업은 매출의 약 10%를 차지하며, 특히 헤어핀 방식의 Stator를 생산하고 있습니다. 그러나 전기차 수요 둔화로 인해 2024년 상반기에는 매출액이 감소할 것으로 예상됩니다. 중장기적으로는 고객사의 전기차 생산 증가에 따라 회복될 것으로 전망되나, 당장은 어려운 상황이 지속될 것으로 보입니다.
3. 경창산업의 재무 성과
2024년 상반기 매출액과 영업이익은 각각 3,196억원과 97억원으로, 전년 대비 0%와 24% 감소할 것으로 예상됩니다. 이는 매출 구조가 정체되고 외주가공비, 감가비, 전력비 등의 증가로 인해 이익률이 하락하는 요인으로 작용하고 있습니다. 하반기에도 이러한 상황이 지속될 것으로 보이며, 연간 매출액은 6,740억원, 영업이익은 200억원으로 전망됩니다.
4. 주가 및 Valuation
현재 경창산업의 P/E는 10배, P/B는 0.5배로, 동종업종 내에서 상대적으로 높은 편입니다. 그러나 외형 성장을 재개하기 위해서는 전기모터 부품 사업의 활성화가 필수적입니다. 또한, 현재 주가를 기준으로 배당수익률은 2.2%로 예상되며, 주당 배당금은 50원으로 유지될 것으로 보입니다.
5. 경창산업의 향후 전망
경창산업은 8속 자동변속기 부품과 하이브리드차 변속기 부품을 통해 현대트랜시스를 통해 폭스바겐에 납품할 예정입니다. 이러한 변화가 하반기 매출에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대되지만, 전기차 수요 회복 여부가 향후 실적에 중요한 변수가 될 것입니다. 경창산업은 자체 전기 모터 개발을 통해 시장에서의 경쟁력을 강화하고 있으며, 향후 성장을 위한 다양한 노력을 기울이고 있습니다.
결론
경창산업은 전기모터 부품 사업의 성장을 재개해야 하는 중요한 기로에 서 있습니다. 전기차 시장의 변화와 고객사의 생산 증가에 따라 향후 경창산업의 실적이 개선될 가능성이 있으나, 당장에는 어려운 시장 환경이 지속될 것으로 예상됩니다. 투자자들은 이러한 점을 충분히 고려하여 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다.
본 내용은 굿모닝증권의 2023년 8월 28일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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