미세하지만 21년도의 향기
최근 롯데정밀화학(004000)의 주가는 다소 조정받고 있지만, 기업의 기본적인 펀더멘털은 여전히 긍정적인 신호를 보내고 있습니다. 대신증권의 2024년 8월 29일자 리포트에 따르면, 롯데정밀화학의 투자의견은 "BUY"로, 6개월 목표주가는 60,000원으로 유지되고 있습니다. 현재 주가는 48,550원으로, 목표주가 대비 약 23.5%의 상승 여력이 존재합니다. 이 글에서는 롯데정밀화학의 사업 현황과 향후 전망을 분석해보겠습니다.
롯데정밀화학의 사업 영역과 시장 환경
롯데정밀화학은 다양한 화학제품을 생산하는 기업으로, 특히 ECH(에틸렌 클로라이드 하이드록실화합물)와 가성소다, 그린소재 부문에서 두각을 나타내고 있습니다. 2024년 중국 ECH 예상 가동률은 46.7%로, 이는 과거 마진 호황기와 유사한 수준입니다. 특히, ECH를 제외한 다른 화학제품들은 견조한 수익률을 유지하고 있어, 기업의 안정성을 높이고 있습니다.
화학업종 전반의 약세가 지속되고 있지만, 글리세린 가격 상승에 따른 반사 수혜가 기대됩니다. 특히, ECH의 평균 마진은 QoQ -18.7% 하락했지만, 가성소다의 마진이 견조하게 유지되고 있습니다. 이러한 구조적 변화는 롯데정밀화학이 적자폭을 축소하는 데 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.
2024년 2분기 실적 분석
롯데정밀화학의 2024년 2분기 영업이익은 171억원으로, 전 분기 대비 58.9% 개선되었습니다. 그린소재 부문의 영업이익은 160억원으로, QoQ 24.5% 증가했습니다. 산업용 셀룰로스는 다소 부진했지만, 식의약용 셀룰로스는 높은 수익률을 유지하며 기업의 전체적인 실적을 견인했습니다.
| 구분 | 2Q23 | 1Q24 | 2Q24 | 3Q24 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 431억원 | 399억원 | 395억원 | 422억원 |
| 영업이익 | 69억원 | 11억원 | 14억원 | 17억원 |
| 순이익 | 0억원 | 83억원 | 33억원 | 43억원 |
이러한 성장은 가성소다의 가격 상승과 생산 비중 조절을 통해 이루어졌습니다. ECH 생산 과정에서 가성소다의 생산이 필수적이기 때문에, 이 두 제품 간의 균형을 잘 맞추는 것이 중요합니다.
향후 전망과 투자 포인트
롯데정밀화학의 향후 전망은 긍정적입니다. 2024년 12월 시행될 EUDR 정책은 ECH의 원재료 단에 변화를 가져올 것으로 예상되며, 이는 기업에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 특히, 2024년 4분기 이후 ECH의 마진 반등이 기대되는 만큼, 투자자들은 이 시점을 주목할 필요가 있습니다.
또한, 롯데정밀화학의 BPS(주당 순자산)은 지속적으로 증가하고 있으며, PER(주가수익비율) 또한 매력적인 수준에 있습니다. 2024년 PER은 6.4로, 이는 투자자들에게 매력적인 진입 기회를 제공하고 있습니다.
결론
롯데정밀화학은 현재의 어려운 시장 상황 속에서도 견조한 실적을 유지하고 있으며, 향후 ECH 마진 반등과 원재료 가격 변화에 따른 반사 수혜가 기대됩니다. 따라서, 롯데정밀화학은 장기적인 투자 관점에서 긍정적인 종목으로 평가할 수 있습니다. 특히, 6개월 목표주가가 60,000원으로 설정되어 있는 만큼, 현재 주가 대비 상승 여력이 크다는 점에서 투자자들에게 매력적인 선택이 될 수 있습니다.
본 내용은 대신증권의 2024년 8월 29일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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