네이버, 실적에 대한 긍정적인 전망
2024년 2분기 네이버의 실적은 투자자들에게 긍정적인 신호를 보내고 있습니다. 연결 기준 영업수익은 2조 6,105억원으로 전년 동기 대비 8.4% 증가했으며, 영업이익은 4,727억원으로 26.8%의 성장을 기록했습니다. 이러한 실적은 시장의 컨센서스를 초과 달성하며 역대 분기 최대 매출과 영업이익을 기록한 것입니다. 특히, 본업의 성장에 따른 수익성 개선이 두드러졌습니다.
본업의 효율적인 성장
네이버의 2분기 별도 기준 영업수익은 1조 5,170억원으로 7.1% 증가했으며, 영업이익은 4,973억원으로 15% 성장했습니다. 이로 인해 영업이익률은 32.8%에 달해 2021년 1분기 이후 가장 높은 수치를 기록했습니다. 특히, 서치플랫폼 매출은 9,784억원으로 7.5% 성장하며 실적을 이끌었습니다. 검색광고의 소재 노출 및 타겟팅 개선 효과가 반영되었으며, AI 기술을 통한 지면 확대 효과도 크게 작용하였습니다.
AI 도입의 효과
AI의 도입은 네이버의 사업 운영에 중요한 역할을 하고 있습니다. 특히, DA(디스플레이 광고) 부문은 AI 적용을 통해 사용자 경험을 향상시키고 있으며, 하반기에는 이러한 AI 적용이 더욱 확장될 것으로 기대됩니다. 이는 네이버의 수익성 개선과 지속적인 성장을 도모하는 데 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
2024년 연간 실적 전망
하나증권의 2024년 연간 실적 추정치에 따르면, 네이버는 연결 기준으로 10조 5,217억원의 영업수익과 1조 8,749억원의 영업이익을 기록할 것으로 전망하고 있습니다. 이는 각각 전년 대비 8.8% 및 25.9% 증가하는 수치입니다. 서치플랫폼 부문은 안정적인 성장세를 유지할 것으로 예상되며, 광고 경기와 관계없이 안정적인 SA(검색 광고)의 성장과 DA의 가파른 회복이 확인되었습니다.
각 부문의 성장 전망
- SA 매출: 2조 9,013억원 (6.5% 성장)
- DA 매출: 9,115억원 (7.7% 성장)
- 커머스 매출: 2조 9,057억원 (14.1% 성장)
네이버는 커머스 부문의 성장 둔화에도 불구하고 AI를 활용한 광고주와 이용자 편의성 제공을 통해 거래액 증가를 도모할 계획입니다. 이러한 전략은 향후 네이버의 전사적 효율성 증대에도 기여할 것으로 보입니다.
투자의견 및 목표주가
현재 네이버에 대한 투자의견은 'Buy'로 유지되며, 목표주가는 240,000원입니다. 네이버는 호실적에도 불구하고 디레이팅의 시기를 겪고 있습니다. 12개월 선행 기준으로 멀티플은 16.5배 수준이며, 글로벌 경기침체에 대한 우려가 상존하는 가운데 국내에서 안정적인 이익 창출이 예상되고 있어 매력도가 부각될 수 있는 상황입니다.
리레이팅 가능성
네이버의 리레이팅은 다음과 같은 조건에 따라 가능할 것으로 보입니다.
- 커머스 및 콘텐츠의 성장성 회복 가시화
- AI 경쟁력 입증
- 글로벌 중장기 전략에 따른 지속적인 성장
따라서 네이버는 앞으로도 성장성이 높은 기업으로 평가받을 가능성이 높습니다.
결론
네이버의 2024년 2분기 실적은 본업의 효율적인 성장과 AI 도입의 긍정적인 효과를 보여주고 있습니다. 향후 커머스 및 콘텐츠 부문의 성장성이 회복된다면, 네이버의 주가는 더욱 매력적으로 평가될 것입니다. 따라서 투자자들은 현재의 실적 개선과 미래의 성장 가능성을 고려하여 네이버에 대한 투자를 신중히 검토할 필요가 있습니다.
본 내용은 하나증권의 2024년 8월 12일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드