신흥에스이씨: 업황 회복을 기다리며
신흥에스이씨(243840)는 2017년 9월 27일에 상장된 배터리 및 전자 부품 전문 기업으로, 최근 증권사인 삼성증권의 보고서에 따르면, 현재 업황 회복을 기다리고 있는 상황입니다. 2024년 2분기 실적이 시장 예상치를 하회하면서 투자자들의 우려가 커지고 있습니다. 특히, ESS(에너지 저장 시스템) 부문에서는 긍정적인 신호가 있지만, 전기차(EV)용 부품의 부진이 이를 상쇄하고 있습니다. 이러한 배경 속에서, 신흥에스이씨의 3분기 실적은 약세가 불가피한 것으로 전망되고 있습니다.
2분기 실적 분석
신흥에스이씨는 2024년 2분기 매출 1,141억원, 영업이익 61억원을 기록했습니다. 이는 시장의 예상치인 매출 1,286억원, 영업이익 69억원에 비해 하회한 수치입니다. 주력 사업인 중대형 캡 어셈블리 부문은 전년 동기 대비 19% 감소하였고, 소형 CID 매출도 6.3% 줄어들었습니다. 반면, 중대형 캔 부문은 21% 증가했지만, 전반적으로 물량 감소의 영향을 받았습니다. 특히 무선 이어폰용 어셈블리 제품 부문은 동 기간에 3배 증가하여 가장 높은 성장률을 보였습니다.
3분기 및 연간 실적 전망
3분기 실적 전망에 대한 우려가 커지고 있습니다. 전방 수요 시장의 약세로 인해 배터리 셀 업체들의 물량 변화가 부품 공급망에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. ESS 관련 물량의 증가는 긍정적이지만, 전기차 부품의 부진을 상쇄하기는 어려울 전망입니다. 추석 연휴를 맞아 국내 설비에 대해 라인 튜닝을 진행하며 수요 약세에 대응할 가능성이 높습니다. 삼성증권은 3분기 매출을 전분기 대비 2% 줄어든 1,115억원으로 낮추었습니다. 연간 실적 전망도 매출 5,537억원, 영업이익 346억원으로 각각 12%, 27% 하향 조정되었습니다.
목표주가 및 투자 의견
신흥에스이씨의 목표주가는 기존 대비 9% 낮춘 10,000원으로 제시되었습니다. 연간 실적 하향 조정에 따라 목표주가 산정에 쓰이는 12개월 포워드 EPS가 감소하였고, Peer 그룹의 평균 P/E 배수도 하락하였습니다. 최근 주가 조정을 감안해 할인 폭을 기존 50%에서 30%로 낮추었으며, 현재 주가는 2024년 P/E 19.7배, 2025년 P/E 12.7배 수준으로 거래되고 있습니다. 고객사 업황 변화로 인해 실적 변동성을 경험하고 있지만, 구조적인 성장이 예상되는 각형 및 원통형 배터리 주요 부품 업체로서 저평가되고 있다는 판단하에 투자의견은 여전히 BUY로 유지되었습니다.
투자 리스크 및 전망
신흥에스이씨의 투자에는 몇 가지 리스크가 존재합니다. 첫째, 전기차 시장의 수요 약세가 지속될 경우, 관련 부품 매출에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 글로벌 공급망의 불안정성이 부품 공급에 차질을 줄 수 있습니다. 셋째, 경쟁 업체들의 성장이 가속화될 경우 시장 점유율을 잃을 위험이 있습니다. 이러한 리스크에도 불구하고, ESS와 같은 새로운 시장에서의 성장 가능성은 긍정적인 요소로 작용할 수 있습니다.
결론
신흥에스이씨는 현재 업황 회복을 기다리고 있는 상황입니다. 2024년 2분기 실적이 시장 예상치를 하회했음에도 불구하고, 구조적인 성장이 예상되는 부품업체라는 점에서 장기적인 투자 가치는 여전히 존재합니다. 목표주가는 하향 조정되었지만, 저평가된 기업으로 판단되어 투자 의견은 BUY로 유지되고 있습니다. 투자자들은 이러한 사실들을 고려하여 신흥에스이씨에 대한 투자 결정을 내릴 필요가 있습니다.
본 내용은 삼성증권의 2024년 8월 16일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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