SK이노베이션, 합병 통과 후 남은 것은 무엇인가?
2024년 8월 28일, SK이노베이션(096770)은 SK E&S와의 합병안이 임시주주총회를 통해 통과되었다는 기쁜 소식을 전했다. 참석한 주주들의 85.75%가 찬성하며 합병이 확정되었고, 이는 SK이노베이션의 향후 성장 가능성을 높이는 중요한 전환점이 될 것으로 보인다. 그러나 이번 합병을 둘러싼 변수 중 하나는 주식매수청구권의 행사 규모이다. 이 글에서는 SK이노베이션의 합병 과정과 향후 전망을 자세히 분석해보겠다.
SK이노베이션과 SK E&S의 합병 과정
합병안은 주주총회 특별 결의 사항으로, 참석 주주 2/3 이상의 찬성과 발행주식수 1/3 이상의 찬성이 필요하다. 2대 주주인 국민연금(6.2% 보유)은 주주가치 훼손 우려로 합병에 반대 의사를 표명했지만, 최대주주인 SK(36.2% 보유)와 다수 주주들의 찬성으로 합병안이 통과되었다. 이로 인해 합병 법인은 11월 1일 출범할 예정이다.
주식매수청구권 행사 규모의 중요성
합병의 남은 변수는 주식매수청구권의 행사 규모이다. SK이노베이션은 주식매수청구권 행사 규모가 8,000억원을 초과할 경우 본 계약을 해지하거나 합병 조건을 변경할 수 있다고 밝혔다. 주식매수청구권 행사 기간은 8월 27일부터 9월 19일까지 예정되어 있다. 주식매수청구권이란 합병에 반대하는 주주가 회사 측에 본인 보유 주식 매수에 대해 청구하는 권리로, 이는 합병 후 주주가치에 큰 영향을 미칠 수 있다.
주식매수청구권 행사에 따른 재무적 영향
국민연금이 보유한 지분(6.2%)을 전량 행사할 경우 SK이노베이션의 매수 금액은 약 6817억원(주당 111,943원) 규모에 달할 것으로 예상된다. 이외에도 반대 의사를 표명한 기관 및 개인들의 주식매수청구권 행사에 따라 매수 금액은 더욱 증가할 가능성이 있다. 8월 27일 SK이노베이션의 주가는 전일 대비 3.1% 상승한 109,800원으로 마감되었으며, 이는 합병과 관련된 불확실성이 해소되기 시작했음을 나타낸다.
합병 전후 법인 및 재무 비교
| 구분 | 합병 전 | 합병 후 | |
|---|---|---|---|
| 사명 | SK이노베이션 | SK E&S | SK이노베이션 |
| SK㈜ 지분율 | 36.2% | 90.0% | 55.9% |
| 주요 사업 | 정유, 석유화학, E&P, 배터리 | LNG, 신재생 | 정유, 석유화학, E&P, 배터리, LNG, 신재생 |
| 자산 | 86.4 | 19.3 | 105.7 |
| 매출액 | 77.3 | 11.2 | 88.5 |
| 영업이익 | 1.9 | 1.3 | 3.2 |
(자료: SK이노베이션, SK E&S, 키움증권 리서치센터)
향후 일정 및 전망
합병 기일은 11월 1일로 정해져 있으며, SK㈜에 신주 발행하는 신주는 11월 20일 상장될 예정이다. 합병이 완료되면 SK㈜의 SK이노베이션 지분율은 36.2%에서 55.9%로 증가하게 된다. 이는 SK이노베이션의 경영 안정성을 높이고, 향후 사업 확장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.
결론
SK이노베이션의 SK E&S와의 합병은 많은 기대를 모으고 있다. 하지만 합병 후 남은 변수인 주식매수청구권 행사 규모는 여전히 중요한 요소로 작용할 것이다. 국민연금 등 주요 주주들의 결정에 따라 SK이노베이션의 주가와 기업가치는 큰 영향을 받을 수 있다. 따라서 투자자들은 향후 진행 사항을 주의 깊게 살펴보아야 할 것이다.
본 내용은 키움증권의 2024년 8월 28일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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