관심을 끄는 미디어 산업의 미래, 스튜디오드래곤
스튜디오드래곤은 최근 몇 년간 급성장하며 국내외에서 높은 주목을 받은 미디어 기업입니다. 그러나 최근 발표된 2분기 실적은 시장의 기대에 미치지 못했고, 방향성은 긍정적이지만 속도는 느리다는 평가를 받고 있습니다. 이런 상황에서 투자자들은 과연 스튜디오드래곤이 앞으로 어떤 방향으로 나아갈지, 그리고 이 주식이 매력적인 투자처인지 고민하게 됩니다.
스튜디오드래곤의 2분기 실적 분석
대신증권의 2024년 8월 9일자 리포트에 따르면, 스튜디오드래곤은 2024년 2분기 매출이 1,400억원으로 전년 동기 대비 16% 감소했으며, 영업이익은 105억원으로 36% 감소했습니다. 이는 TV 광고 업황의 부진과 ENM의 드라마 편성 축소에 따른 결과로 분석됩니다. 이처럼 실적이 감소한 이유는 편성의 감소와 관련이 깊습니다. 2분기 방영 회차 수는 42회로 전년 동기 대비 41회 감소했습니다.
다만, 적은 편성에 비해 실적은 양호하다는 지적도 있습니다. 3분기에는 편성이 증가할 것으로 예상되며, 구작 판매의 반영으로 인해 이익은 개선될 것으로 전망되고 있습니다. 이는 다음 분기 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 반면, 2024년과 2025년 예상 EPS는 각각 -7%, -10% 하향 조정되었습니다. 이는 스튜디오드래곤의 실적 개선이 단기적으로는 쉽지 않을 것임을 시사합니다.
미디어 업종의 전반적인 동향
- 현재 미디어 업종은 전반적으로 어려운 상황입니다.
- TV 광고 시장의 부진이 지속되고 있으며, 이는 드라마 편성에도 영향을 미치고 있습니다.
- 스튜디오드래곤은 이러한 시장 상황 속에서도 글로벌 OTT 및 일본/동남아 시장을 타겟으로 하여 새로운 전략을 모색하고 있습니다.
- 특히, 신작을 글로벌 OTT에 선판매하고, 작품별 리쿱율을 다르게 하는 “Volume Deal+” 전략을 통해 수익성 개선을 도모하고 있습니다.
투자 의견 및 목표 주가
대신증권은 스튜디오드래곤에 대해 매수(Buy) 의견을 유지하며, 6개월 목표 주가는 55,000원으로 하향 조정하였습니다. 이는 잔여이익평가모형(RIM)을 이용하여 산출한 것으로, 12M FWD EPS 1,894원에 PER 30배를 적용한 수준입니다. 현재 주가는 36,450원으로, 목표 주가 대비 약 51% 상승 여력이 존재합니다.
현재의 실적을 고려하더라도, 미디어 업종의 개선은 2025년부터 본격적으로 나타날 것으로 보입니다. ENM의 실적 개선이 가속화되고 있으며, 광고 업황도 저점을 지나 회복세를 보일 것이란 기대가 커지고 있습니다. 이러한 흐름 속에서 스튜디오드래곤의 실적도 긍정적인 변화를 겪을 것으로 전망됩니다.
결론
스튜디오드래곤은 현재 어려운 시장 상황 속에서도 장기적인 성장을 위한 변화를 모색하고 있습니다. 단기적인 실적 부진에도 불구하고, 글로벌 시장으로의 진출과 새로운 전략을 통해 수익성을 개선하려는 노력이 돋보입니다. 따라서, 현재의 주가는 향후 성장 가능성을 감안했을 때 매력적일 수 있으며, 투자자들은 장기적인 관점에서 접근할 필요가 있습니다.
본 내용은 대신증권의 2024년 8월 9일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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