STX엔진: 방산 엔진의 우두머리
STX엔진(077970)은 2001년 쌍용그룹에서 분리된 후, 2004년에 신설법인으로 등록된 기업입니다. 이 회사는 민수 부문, 특수 부문, 전자통신 부문 등 3개의 사업을 영위하고 있습니다. 민수 부문은 육상 및 해상용 발전 엔진과 부품 유지 및 보수 사업을 포함하며, 특수 부문은 방산용 엔진을 제작하는 데 중점을 두고 있습니다. 전자통신 부문에서는 소나 체계, 레이더 및 전술 통신 체계와 같은 사업을 진행합니다. 특히, STX엔진은 4-stroke 엔진을 주로 제작하는데, 이는 효율성에 중점을 두고 설계된 엔진입니다.
STX엔진의 최근 실적
2024년 2분기 STX엔진의 실적은 매출 1,974억원으로 전년 동기 대비 20.8% 증가하며, 영업이익은 218억원으로 389.1%의 놀라운 성장을 보였습니다. 특히 특수 부문에서의 매출 증가가 전체 실적 성장에 크게 기여했습니다. STX엔진이 생산하는 방산용 엔진은 K9 자주포와 K1 전차에 탑재되며, 2024년 하반기에는 한화에어로스페이스의 폴란드향 K9 자주포 인도가 증가할 것으로 예상되므로, STX엔진의 공급 또한 늘어날 것으로 보입니다. 이러한 점에서 STX엔진은 국내 방산 분야의 수출 증가로 인해 직접적인 수혜를 받을 것으로 판단됩니다.
STX엔진의 사업 구조
- 민수 부문: 매출 비중 45%, 육상 및 해상용 발전 엔진 및 부품 유지보수
- 특수 부문: 매출 비중 40~45%, 방산용 육상 및 해상 엔진 제작
- 전자통신 부문: 매출 비중 10~15%, 소나 체계, 레이더, 전술 통신 체계 사업
STX엔진은 4-stroke 엔진을 주로 제작하며, 이는 저속 2-stroke 엔진과 비교하여 복잡한 역학을 갖추고 있습니다. 4-stroke 엔진은 연료 효율성이 높고 출력이 낮은 특성을 가지고 있어, 방산 및 발전 분야에서의 활용도가 높습니다.
STX엔진의 경쟁력
STX엔진은 4-stroke 엔진 분야에서 경쟁이 치열한 상황에 직면해 있습니다. HD현대중공업, 바르질라(Wartsila)와 같은 경쟁업체들이 존재하지만, STX엔진은 방산용 엔진에 대한 전문성과 경험을 바탕으로 시장에서의 경쟁력을 확보하고 있습니다. 또한, 방산 부문에서의 성장은 STX엔진의 장기적인 수익성을 높일 것으로 기대됩니다.
미래 전망
STX엔진은 2023년 말에 설정한 매출 목표 7,000억원과 영업이익 300억원을 달성할 것으로 전망하고 있습니다. 특히, 방산 부문에서의 성장은 STX엔진의 미래 성장을 이끌 중요한 요소로 작용할 것입니다. 2024년 하반기에는 K9 자주포 및 K1 전차의 수출 증가로 인해 STX엔진의 매출 증가가 예상됩니다. 이러한 요소들은 STX엔진의 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.
결론
STX엔진은 방산 엔진 분야에서의 전문성과 성장을 바탕으로 투자자들에게 매력적인 기회가 될 수 있습니다. 최근 실적에서 보여준 성장세와 방산 부문에서의 수혜 가능성은 STX엔진을 주목해야 할 기업으로 자리매김하게 만들고 있습니다. 앞으로의 시장 상황과 STX엔진의 전략적 결정에 따라, 투자자들은 이 기업의 성장 가능성을 면밀히 살펴보아야 할 것입니다.
본 내용은 하나증권의 2024년 8월 29일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드