동국제강: 바닥 다지기!
2023년 6월 16일 상장 이후, 동국제강(종목코드: 460860)은 한국 철강 시장에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 최근 하나증권의 보고서에 따르면, 동국제강은 2024년 3분기에 어려운 실적을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 건설 경기 악화, 여름철 전력비용 상승, 그리고 봉형강 스프레드 축소 등 여러 요인에 기인합니다. 그러나 이러한 어려움 속에서도 동국제강은 향후 실적 개선의 가능성을 내비치고 있습니다. 본 포스트에서는 동국제강의 현재 상황과 향후 전망을 상세히 분석하겠습니다.
1. 동국제강의 현재 실적 분석
하나증권의 2024년 9월 26일자 보고서에 따르면, 동국제강은 3분기에 매출액 8,560억원, 영업이익 322억원을 기록할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 전년 동기 대비 각각 20.7% 및 69.4% 감소한 수치입니다. 이러한 실적 악화는 주로 다음과 같은 요인들에 기인합니다.
- **건설 경기 악화**: 내수 부진으로 인해 봉형강과 후판의 판매량이 감소하고 있습니다. 3분기 봉형강 판매량은 69.6만톤으로 전년 대비 12.2% 감소할 것으로 보입니다.
- **여름철 전력비용 상승**: 여름철 높은 전력 단가가 수익성에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.
- **철강 가격 동결**: 철근 기준가격이 7월에 인하된 이후 동결되어 봉형강 스프레드가 축소되었습니다.
이러한 요소들은 동국제강의 실적에 심각한 영향을 미치고 있으며, 4분기에도 이러한 부진이 지속될 것으로 보입니다. 그러나 여름철 비수기가 종료되고, 일부 공장 개보수가 이루어질 경우, 4분기에는 판매량 회복이 예상됩니다.
2. 4분기 전망 및 비용 감소 기대
2024년 4분기에는 봉형강 판매량이 75.5만톤으로 다소 회복될 것으로 예상되며, 이는 QoQ 기준으로 8.5% 증가한 수치입니다. 또한 후판의 경우, 건설용 제품 판매 회복으로 인해 판매량이 증가할 것으로 보입니다. 이러한 판매량 회복은 가을철 낮은 전력단가와 함께 동국제강의 영업이익을 418억원으로 증가시킬 것으로 예상됩니다.
4분기 실적 전망 요약
| 항목 | 예상 수치 | YoY 변화율 | QoQ 변화율 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 9,273억원 | -11.9% | +8.5% |
| 영업이익 | 418억원 | -46.9% | +29.5% |
이러한 실적 전망은 동국제강이 향후 실적 개선을 위한 기반을 마련하고 있음을 나타냅니다. 특히, 올해부터 중간배당을 실시하기로 결정한 점은 투자자들에게 긍정적인 신호가 될 것입니다.
3. 투자 의견 및 목표 주가
하나증권은 동국제강에 대해 'BUY' 투자의견을 유지하며, 목표 주가는 15,000원으로 설정하고 있습니다. 현재 주가는 8,800원 수준으로, PBR 0.25배에 해당하며, 이는 여전히 저평가된 구간으로 판단됩니다. 또한, 동국제강은 올해 연간 배당금이 약 600~700원으로 예상되며, 배당 수익률은 7~8%에 이를 것으로 보입니다.
투자 지표 요약
| 항목 | 2024년 예상 | 2025년 예상 |
|---|---|---|
| 매출액 | 3,650.7억원 | 3,937.4억원 |
| 영업이익 | 167억원 | 199.8억원 |
| 순이익 | 82.2억원 | 109.5억원 |
결론적으로, 동국제강은 현재 어려운 상황에 처해 있지만, 향후 실적 개선의 가능성이 존재합니다. 특히, 시장의 불확실성이 해소되고, 건설 경기가 회복된다면 동국제강의 주가는 긍정적인 흐름을 보일 수 있을 것입니다.
결론
동국제강은 현재 어려운 실적을 기록하고 있지만, 향후 실적 회복의 가능성을 보여주고 있습니다. 건설 경기가 회복되고, 전력 단가가 안정화된다면, 동국제강의 주가는 다시 상승할 것으로 예상됩니다. 따라서, 장기적인 관점에서 동국제강에 대한 투자는 여전히 유망할 수 있습니다.
본 내용은 하나증권의 2024년 9월 26일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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