한온시스템: EV3로 부각될 4세대 배터리 열관리 시스템
최근 자동차 산업의 전환기가 도래하면서, 전기차의 열관리 시스템은 더욱 중요해지고 있습니다. 특히, 한온시스템(018880)은 기아의 EV3 모델에 탑재될 4세대 배터리 열관리 시스템을 통해 주목받고 있습니다. 한온시스템은 1996년 상장 이후 지속적인 기술 혁신을 통해 자동차 부품 시장에서의 입지를 강화하고 있으며, 이번 EV3 프로젝트는 그 성과를 가시화할 중요한 계기가 될 것입니다. 본 포스팅에서는 한온시스템의 최근 실적과 향후 전망을 분석하고, 투자자들에게 유용한 정보를 제공하고자 합니다.
1. 한온시스템 개요
한온시스템은 자동차 열관리 시스템의 글로벌 리더로, 전기차 및 하이브리드 차량을 위한 다양한 열관리 솔루션을 제공합니다. 회사의 주력 제품인 배터리 열관리 시스템은 전기차의 성능과 수명을 극대화하는 데 필수적입니다. 한온시스템의 4세대 배터리 열관리 시스템은 기아의 EV3에 최초로 탑재되며, 이는 향후 전기차 시장에서의 경쟁력을 높이는 중요한 요소가 될 것입니다.
2. 최근 실적 및 주가 동향
한온시스템의 2024년 실적 가이던스는 긍정적입니다. 2024년 영업이익은 3,557억 원으로 예상되며, 이는 지난해와 비교해 28.3% 증가한 수치입니다. 하지만, 상반기 동안 순손실이 발생하면서 주가는 부진한 흐름을 보여주었습니다. 2023년 1년 동안 주가는 -57.6% 하락했으며, 현재 주가는 4,040원입니다. 목표주가는 5,500원으로 유지되고 있으며, 이는 한온시스템의 재무구조 개선과 EV3의 판매 호조에 기반한 것입니다.
| 기간 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 8,627.7 | 9,559.3 | 10,052.6 | 10,915.7 |
| 영업이익 (십억원) | 256.6 | 277.3 | 355.7 | 565.9 |
| 순이익 (십억원) | 26.7 | 58.9 | 15.6 | 228.8 |
| EPS (원) | 38 | 96 | 9 | 325 |
3. EV3 판매량과 한온시스템의 수혜
기아의 EV3는 2023년 8월에 4,002대가 판매되며, 내수 판매량이 기대 이상으로 증가했습니다. 이는 한온시스템의 4세대 배터리 열관리 시스템이 탑재된 첫 전기차 모델로, 향후 판매량이 더욱 증가할 것으로 예상됩니다. 기아의 2024년 내수 판매 목표는 1.8만 대지만, 현재 추세로 볼 때 이를 초과 달성할 가능성이 높습니다. EV3의 판매 호조는 경쟁사들의 BEV 중소형 세그먼트 진출을 자극할 수 있으며, 이는 한온시스템의 후속 수주로 이어질 가능성이 있습니다.
4. 히트펌프와 ASP 인상
한온시스템의 4세대 배터리 열관리 시스템에 히트펌프가 기본 사양으로 탑재됨으로써 ASP(평균 판매 가격)가 상승할 것입니다. 이는 전기차의 주행거리 확보에 기여하며, 고객의 만족도를 높이는 중요한 요소로 작용할 것입니다. 현대차그룹의 BEV 전용 플랫폼 기반 후속 신차에도 한온시스템의 기술이 적용될 것으로 예상되며, 이는 매출 증가로 이어질 것입니다.
5. 투자 의견 및 전망
키움증권은 한온시스템에 대한 투자 의견을 BUY로 상향 조정하였습니다. M&A 난항에도 불구하고, 주가는 4,000원대에서 안정세를 보이고 있으며, 현재 P/B 비율이 0.9x 미만으로 형성되어 있어 향후 상승 여력이 크다고 판단됩니다. 하반기 실적 컨센서스는 향후 상향 조정될 것으로 기대되며, 외국인 투자자의 점진적인 회복도 예상됩니다.
6. 결론
한온시스템은 EV3 모델을 통해 전기차 시장에서의 입지를 더욱 확고히 할 것으로 보입니다. 4세대 배터리 열관리 시스템의 도입과 기아의 판매 호조는 회사의 성장 가능성을 높이고 있습니다. 투자자들은 한온시스템의 실적 개선 및 EV3 판매량 증가에 주목해야 하며, 이는 향후 주가 상승으로 이어질 가능성이 큽니다. 따라서, 한온시스템은 장기적인 투자 관점에서 긍정적인 종목으로 평가됩니다.
본 내용은 키움증권의 2024년 9월 3일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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