HD현대일렉트릭, 쉬어 가는 3분기와 끝나지 않은 업황
HD현대일렉트릭(267260)은 전력기기 분야에서 두각을 나타내고 있는 기업으로, 2023년 3분기의 실적 전망이 주목받고 있습니다. 최근 신한투자증권의 이동헌 연구위원의 리포트에 따르면, 이번 3분기 실적은 비수기라는 점과 환율의 영향을 받아 잠시 숨고르기를 할 것으로 예상되고 있습니다. 그러나 이러한 일시적인 조정에도 불구하고, 업황의 전반적인 성장은 여전히 긍정적인 신호를 보이고 있습니다.
HD현대일렉트릭은 2017년 상장 이후 지속적인 성장을 보여왔으며, 현재 시가총액은 약 8,831.5억 원에 달합니다. 또한, 발행주식수는 36.0백만주로 유동비율은 56.0%에 이릅니다. 52주 최고가는 365,500원, 최저가는 62,600원으로, 최근 일평균 거래액은 약 158,514백만 원에 달합니다. 외국인 지분율은 34.3%로, 주요 주주로는 에이치디현대와 국민연금공단이 있습니다.
3분기 실적 전망
신한투자증권의 3분기 실적 전망에 따르면, HD현대일렉트릭은 매출액 8,520억 원(+23%)과 영업이익 1,526억 원(+79%)을 기록할 것으로 보입니다. 하지만 이는 컨센서스 대비 매출액은 -1%, 영업이익은 -10%로 하회할 것으로 예상됩니다. 2분기 실적이 이례적으로 높았던 만큼, 3분기에는 계절적 비수기와 원화 강세로 인한 환손실이 일부 반영될 것으로 보입니다.
2024년 전망
2024년에는 성수기가 도래하며, 수주잔고가 증가할 것으로 예상됩니다. 2025년에는 수주잔고가 2Q24 기준 7조 원에 이르며(+47%), 이는 안정적인 매출 성장을 뒷받침할 것입니다. 신규 수주도 지속적으로 매출에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보이며, 스웨덴에서의 첫 수주 성공 사례가 이를 뒷받침하고 있습니다. 또한, 북미, 중동, 유럽 시장에서의 수요 증가가 기대됩니다.
Valuation & Risk
신한투자증권은 HD현대일렉트릭에 대한 매수 의견을 유지하며 목표주가는 410,000원으로 하향 조정하였습니다. 이는 기존 목표주가인 500,000원에서 -18.0% 하향된 수치입니다. 2025년 EPS 추정치 또한 하향 조정되었으며, 비교업체 이튼의 주가 하락에 따른 주가수익비율(PER) 조정이 이루어졌습니다.
| 구분 | 2022년 | 2023년 | 2024년(F) | 2025년(F) | 2026년(F) |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 2,104.5 | 2,702.8 | 3,544.9 | 4,005.7 | 4,526.4 |
| 영업이익 (십억원) | 133.0 | 315.2 | 707.0 | 900.4 | 1,089.5 |
| 지배순이익 (십억원) | 162.5 | 259.2 | 524.7 | 673.6 | 856.9 |
| PER (배) | 9.4 | 11.4 | 16.8 | 13.1 | 10.3 |
| ROE (%) | 22.1 | 27.7 | 40.9 | 36.7 | 33.6 |
| PBR (배) | 1.9 | 2.8 | 5.8 | 4.1 | 3.0 |
| EV/EBITDA | 10.7 | 9.6 | 11.8 | 8.9 | 6.9 |
| DY (%) | 1.2 | 1.2 | 0.4 | 0.4 | 0.4 |
결론
HD현대일렉트릭은 3분기 실적이 예상보다 저조할 것으로 보이지만, 향후 성장 가능성은 여전히 높습니다. 비수기임에도 불구하고, 업황의 온기가 남아있으며, 신규 수주와 수익성 개선이 기대됩니다. 투자자들은 이러한 점을 고려하여 매수 의견을 유지할 필요가 있습니다.
본 내용은 신한투자증권의 2024년 9월 6일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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