앞으로 지켜봐야 할 개발사업
현대건설(000720)은 최근 발표한 2030 전략을 통해 포트폴리오 확장을 꾀하고 있습니다. 이 전략의 주요 축 중 하나는 디벨로퍼로의 전환입니다. 현대건설은 기획 서비스와 콘텐츠 중심의 디벨로퍼로 변화하려는 목표를 가지고 있으며, 현재는 지분 투자를 통해 개발 이익을 공유하는 방식으로 사업을 진행하고 있습니다. 대표적인 프로젝트로는 CJ가양부지, 복정역세권, 힐튼호텔, 용산크라운호텔, 이마트부지가 있으며, 이러한 투자개발형 사업이 총 21개에 이르며, 총 공사비 규모는 약 10조 원에 달할 것으로 예상됩니다. 이러한 투자개발형 사업은 2026년부터 매년 2조 원 이상의 매출을 발생시킬 것으로 기대되고 있습니다.
주요 프로젝트 분석
현대건설이 가장 주목하고 있는 프로젝트는 복정역세권과 힐튼호텔입니다. 복정역세권 개발은 대지면적 6.6만평, 연면적 50.6만평의 규모로, 오피스, 지식 산업센터, 오피스텔, 판매시설, 숙박시설로 구성될 예정입니다. 이 프로젝트의 오피스 면적은 총 29.3만평으로, 롯본기힐스 모리타워보다도 큰 규모입니다. 이 프로젝트의 토지비는 3.2조 원으로, 전체 사업비는 10조 원을 초과할 것으로 보이며, 현대건설의 지분은 29.6%입니다. 착공은 2026년 1월에 시작되어 2029년 9월에 완공될 계획입니다.
힐튼호텔 프로젝트는 대지면적 5,700평, 연면적 10.4만평 규모로, 오피스 8만평, 호텔 1.9만평으로 구성될 예정입니다. 한 층의 면적은 1,140평으로, 서울 내 최대 면적의 단일 오피스 동이 될 것입니다. 이 프로젝트의 호텔 매입은 약 1.1조 원에 완료되었으며, 2024년 12월 철거 후 2029년 상반기 완공을 목표로 하고 있습니다.
투자 의견 및 목표주가
하나증권은 현대건설의 투자의견을 'Buy'로 유지하며, 목표주가는 40,000원으로 설정하였습니다. 이 목표주가는 2024년 EPS 추정치에 Target P/E 9.0배를 적용하여 산출된 것입니다. 개발 사업이 본격적인 이익으로 이어지는 시점은 2026년으로 전망되며, 이 시점부터 현대건설의 주가는 큰 상승 여력을 가질 것으로 예상됩니다. 현재 주가는 29,950원으로, 목표주가와의 격차가 존재하여 향후 주가 상승이 기대됩니다.
재무 데이터 분석
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 21,239.1 | 29,651.4 | 33,469.6 | 29,967.4 |
| 영업이익 (십억원) | 574.9 | 785.4 | 746.8 | 760.5 |
| 순이익 (십억원) | 408.9 | 535.9 | 493.3 | 487.0 |
| EPS (원) | 3,637 | 4,767 | 4,388 | 4,332 |
2024년과 2025년의 매출액은 각각 33,469.6억 원, 29,967.4억 원으로 예상되며, 영업이익은 746.8억 원과 760.5억 원으로 예상됩니다. 이러한 수치들은 현대건설의 안정적인 성장세를 보여줍니다.
결론
현대건설은 앞으로 진행할 다양한 개발 사업을 통해 안정적인 수익을 창출할 것으로 기대됩니다. 특히 복정역세권 개발과 힐튼호텔 프로젝트는 현대건설의 성장 가능성을 더욱 높이는 요소로 작용할 것입니다. 목표주가 40,000원은 이러한 성장 가능성을 반영한 수치로, 현재 주가와의 차이를 고려할 때 매력적인 투자 기회가 될 수 있습니다. 따라서 투자자들은 현대건설의 주가와 관련된 동향을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다.
본 내용은 하나증권의 2024년 9월 12일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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