어렵다. 하지만 변화도 감지된다.
현대제철(종목코드: 004020)은 최근 몇 년 동안 국내외 경제 환경의 변화와 함께 어려운 시기를 겪고 있습니다. 특히 봉형강 및 판재류 분야에서의 수익성 저하가 두드러지며, 시장에서의 경쟁이 심화되고 있습니다. 그러나 최근의 보고서에 따르면 변화의 조짐도 감지되고 있습니다. 유안타증권의 리포트(2024.09.26)에 따르면, 현대제철은 현재 주가가 26,800원으로, 목표 주가는 43,000원으로 설정되어 있어 상승 여력은 약 60%에 달하는 것으로 분석됩니다.
1. 현대제철 개요
현대제철은 1987년 5월 23일 상장된 이후 국내 철강 산업에서 중요한 역할을 해왔습니다. 현재 시가총액은 35,763억원이며, 총 발행 주식 수는 133,445,785주입니다. 최근 60일 평균 거래량은 329,999주로, 평균 거래대금은 88억원에 달하고 있습니다. 또한, 외국인 지분율은 21.41%로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.
2. 시장 동향 및 실적 분석
현대제철의 주요 제품인 봉형강은 최근 1~7월 내수 출하량이 전년 대비 큰 폭으로 감소했습니다. 철근은 -18%, H형강은 -22%로 기록되었습니다. 이는 주거용 및 상업용 부동산 수요 부진과 관련이 깊습니다. 특히, 철근의 경우 내수 비중이 높아 수출 대응이 어려운 상황입니다. 반면, H형강은 수출 비중이 상대적으로 높아 수출 확대로 대응하고 있으나, 수익성 면에서는 여전히 내수보다 열악한 상황입니다.
3. 제품군별 실적 전망
| 구분 | 2022A | 2023A | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 27,341 | 25,915 | 23,261 | 23,015 |
| 영업이익 (십억원) | 1,616 | 798 | 436 | 897 |
| 지배순이익 (십억원) | 1,018 | 461 | 164 | 484 |
| PER | 4.8 | 10.1 | 21.7 | 7.4 |
| PBR | 0.3 | 0.2 | 0.2 | 0.2 |
| ROE | 5.6 | 2.4 | 0.8 | 2.4 |
위의 표에서 보듯이 현대제철의 매출액과 영업이익은 2023년과 2024년에 걸쳐 감소할 것으로 예상됩니다. 그러나 2025년에는 영업이익이 다시 증가할 것으로 보입니다. 이는 구조조정과 감산 정책이 효과를 발휘할 경우 가능할 것입니다.
4. 투자 포인트
- 목표 주가 43,000원으로 설정되어 있으며, 현재 주가 대비 상승 여력 60%.
- 국내 봉형강 시장에서의 감산 정책이 재고 감소 및 가격 반등을 이끌 가능성.
- 중국 현지 법인에 대한 구조조정 및 반덤핑 제소 등 적극적인 대응.
- 2025년부터 수익성이 개선될 가능성.
5. 결론
현대제철은 현재 어려운 시기를 겪고 있지만, 변화의 조짐이 보이고 있습니다. 봉형강 및 판재류 시장에서의 어려움에도 불구하고, 감산 정책과 구조조정 등의 적극적인 대응이 이루어지고 있습니다. 이러한 변화가 긍정적인 결과로 이어질 경우 현대제철의 주가는 다시 상승세를 탈 가능성이 큽니다. 따라서 투자자들은 현대제철의 향후 실적 개선 가능성을 주의 깊게 살펴보아야 할 것입니다.
본 내용은 유안타증권의 2024년 9월 26일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드