LG화학, 주가에 반영된 가이던스 하향
최근 LG화학(종목코드: 051910)의 주가가 가이던스 하향을 이미 반영하고 있다는 분석이 나왔다. 한화투자증권의 윤용식 애널리스트는 2024년 9월 11일 발표한 리포트에서 LG화학의 목표주가를 기존 57만원에서 49만원으로 하향 조정했으며, 현재 주가는 306,500원으로 상승 여력이 59.9%에 달한다고 밝혔다. 이러한 주가 반영은 LG화학의 첨단소재 부문이 선방하고 있다는 점에서 긍정적인 신호로 해석될 수 있다.
주요 재무 지표 분석
LG화학의 최근 재무 정보를 살펴보면 다음과 같다.
| 지표 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 55,250억 원 | 49,574억 원 | 57,206억 원 | 69,924억 원 |
| 영업이익 | 1,852억 원 | 1,158억 원 | 3,909억 원 | 7,147억 원 |
| EBITDA | 5,810억 원 | 5,982억 원 | 9,790억 원 | 13,803억 원 |
| 지배주주순이익 | 1,338억 원 | 251억 원 | 2,063억 원 | 3,969억 원 |
| EPS | 18,565원 | 3,170원 | 28,679원 | 55,463원 |
위의 재무 정보에서 확인할 수 있듯이, 2024년의 매출액과 영업이익이 감소할 것으로 예상되지만, 2025년 이후에는 다시 성장세를 보일 것으로 전망된다. 특히, 2026년에는 영업이익이 7,147억 원에 이를 것으로 보인다. 이러한 재무 전망은 LG화학의 지속적인 성장 가능성을 시사한다.
첨단소재 부문의 성과
LG화학의 첨단소재 부문은 최근 긍정적인 실적을 기록하고 있다. 2024년 3분기에는 양극재 수익성이 회복될 것으로 예상되며, 이는 메탈 가격의 하락세 둔화와 관련이 있다. 메탈 가격의 래깅은 일반적으로 2~3개월 발생하기 때문에, 최근 리튬 가격 하락세가 둔화된 것이 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 또한, 전자소재 부문은 아이폰 16용 OLED 소재 출하 증가로 인해 이익 개선에 기여할 것으로 기대된다.
화학 부문에서의 도전 과제
반면, LG화학의 화학 부문은 여전히 부진한 상황이다. 2024년 3분기 영업이익은 4,827억 원으로 전년 동기 대비 44.8% 감소할 것으로 보이며, 이는 기초소재의 환율 하락, 일부 제품의 스프레드 감소, 수요 둔화 등이 원인으로 작용하고 있다. 그러나 생명과학 부문은 정상 이익 수준으로 회복될 것으로 보이며, 이익 개선이 기대된다.
주가는 이미 가이던스 하향을 반영
LG화학은 최근 실적 발표를 통해 양극재 판매 가이던스를 기존 40%에서 20%로 하향 조정했다. 이와 함께 증설 계획도 조정하여 2026년 말 기준 28만 톤에서 20만 톤으로 축소했다. 그러나 이러한 조정은 이미 주가에 반영되었고, 실적 발표 이후 주가 하락폭은 -2%에 그쳤다. 이는 LG화학의 주가가 이미 가이던스 하향을 반영하고 있다는 것을 의미한다.
투자 의견 및 결론
결론적으로, LG화학의 투자 의견은 BUY로 유지된다. 현재 PBR은 0.72배로 역대 최저 수준이며, 기초소재와 첨단소재 업황의 급격한 악화 가능성이 제한된 점을 감안할 때, 안정적인 수익성을 기대할 수 있다. 2차전지 소재 업체의 센티먼트 개선이 이루어지고 있는 가운데, LG화학은 높은 캡티브 비중 및 짧은 원재료 래깅으로 인해 상대적으로 매력적인 투자 대상으로 평가된다.
본 내용은 한화투자증권의 2024년 9월 11일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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