넷마블: 이제 체질 개선이 끝나간다
넷마블(251270)은 최근 몇 년간의 어려움을 딛고, 이제 체질 개선이 완료 단계에 접어들고 있습니다. IBK투자증권의 보고서에 따르면, 넷마블의 목표주가는 73,000원으로 상향 조정되었으며, 투자의견 역시 '매수'로 조정되었습니다. 이는 최근 1년 사이 PBR 상단값인 1.14배를 적용하여 산출된 결과입니다. 특히, 나혼자만레벨업이라는 게임의 글로벌 흥행이 넷마블의 개발력을 여실히 증명하고 있으며, 2분기 실적 서프라이즈를 통해 재무구조 개선 효과를 입증했습니다.
1. 넷마블의 최근 실적 분석
넷마블은 2023년 2분기 매출액 7,821억원을 기록하며 전년 대비 29.6% 증가했습니다. 영업이익은 1,112억원으로, 전년 대비 흑전으로 돌아섰습니다. 이는 자체 런처를 통한 PC 매출 확대와 인력 및 마케팅 효율화 덕분입니다. 나혼자만레벨업은 전체 매출의 20%를 차지하며, 가장 큰 기여를 하고 있습니다.
| 구분 | 2023년 2분기 | 전년 대비 증가율 |
|---|---|---|
| 매출액 | 7,821억원 | 29.6% |
| 영업이익 | 1,112억원 | 흑전 |
2. 향후 전망과 신작 출시
넷마블은 4분기에는 킹아서, RF온라인, 데미스리본 등 3개의 신작을 출시할 예정이며, 2025년에는 신작 게임 노출도 기대되고 있습니다. 이러한 신작들은 투자 심리를 개선할 것으로 예상됩니다. 특히, 나혼렙의 대규모 업데이트와 OTT 내 신규 시즌 방영으로 인해 추가적인 매출 상승이 가능할 것으로 보입니다.
3. 재무구조 개선 현황
넷마블의 재무구조는 지속적인 비용 효율화 덕분에 개선되고 있습니다. 2017년 이후 처음으로 분기 영업이익이 1천억원을 초과했으며, 이는 인력 및 마케팅 최적화 기조가 유지되고 있기 때문입니다. 2분기 하이브 지분 매각 후 부채를 상환하여 이자비용도 감소했습니다.
4. 주식 시장에서의 위치
현재 넷마블의 주가는 9월 2일 기준 58,200원이었으며, KOSPI는 2,681.00pt입니다. 넷마블의 시가총액은 5,002십억원이며, 외국인 지분율은 25.9%입니다. 최근 1개월, 6개월, 12개월 동안의 주가 상승률은 각각 -10%, -7%, 29%로 나타났습니다.
5. 결론
넷마블은 체질 개선을 통해 재무구조와 게임 개발력에서 질적인 변화를 보여주고 있습니다. 나혼렙의 성공적인 흥행과 신작 출시 예정이 긍정적인 투자 심리를 이끌어낼 것으로 예상됩니다. 따라서, 현재 매수 의견을 유지하며, 목표주가 73,000원을 제시합니다.
본 내용은 IBK투자증권의 2023년 9월 3일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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