2025년, 유리기판 외 시작될 신규 사업이 또 ..
SKC(011790)는 2025년 유리 기판 사업의 상용화 외에도 친환경 소재 사업을 본격적으로 시작할 계획입니다. 이는 SKC가 향후 지속 가능한 발전을 위해 매우 중요한 전환점을 맞이하고 있음을 시사합니다. 삼성증권의 보고서(2024년 9월 12일)에 따르면, EV 기준 유리 기판 사업의 기업 가치는 2.5조원에 달할 것으로 전망되며, 친환경 소재 사업은 0.6조원의 가치를 가질 것으로 예상됩니다. 이러한 신규 사업의 가치가 반영됨에 따라 목표 주가는 7% 상향되어 15만원으로 조정되었습니다. 투자 의견은 'BUY'로 유지되고 있습니다.
SKC의 기업 개요 및 신규 사업 계획
SKC는 다양한 산업에 걸쳐 사업을 운영하는 종합 기업으로, 최근 친환경 소재 분야에서의 진출이 눈에 띄고 있습니다. SK리비오라는 자회사를 통해 2025년 하반기부터 생분해 플라스틱을 상업 생산할 계획입니다. SK리비오는 SKC가 기존 보유하고 있는 PBAT 생산 기술을 기반으로 설립된 합작 법인으로, SKC가 77.8%의 지분을 보유하고 있습니다. 이 회사는 생분해 가능하고 환경 친화적인 플라스틱을 생산하여 시장에서의 경쟁력을 높이고자 합니다.
생산 설비 및 제품 경쟁력
SK리비오는 베트남에 바이오 플라스틱 공장을 신설하여 2025년 하반기부터 PBAT 7만 톤을 초기 가동할 예정입니다. 추가적으로, PBS 6만 톤까지 생산 능력을 확대할 계획입니다. SK리비오는 최근 SK티비엠지오스톤과의 합병을 통해 라이멕스(LIMEX) 3.6만 톤의 생산도 계획하고 있습니다. 이러한 생산 능력은 SKC의 기존 PBAT 생산과 시너지를 통해 경쟁력을 더욱 강화할 것으로 기대됩니다.
시장 환경과 SKC의 대응
현재 중국에서 PBAT 생산이 증가하고 있지만, SKC는 고강도 PBAT 제품을 통해 내구성을 높이고 있습니다. 나노셀룰로스를 보강재로 활용하여 강성을 강화한 제품은 기존 PBAT의 단점을 극복하는 데 기여하고 있습니다. 또한, 생분해 라이멕스는 PBAT에 석회석을 결합하여 가격 경쟁력을 높이고 있습니다. 이러한 혁신적인 접근은 SKC가 친환경 소재 시장에서의 입지를 강화하는 데 중요한 역할을 할 것입니다.
2025년까지의 시장 전망
SKC의 신규 사업은 기존의 2차전지 소재 및 화학 사업의 부진을 보완하는 중요한 요소로 작용할 것으로 보입니다. 삼성증권의 분석에 따르면, 2025년까지 신규 사업의 모멘텀은 더욱 부각될 것입니다. 기존 유리 기판 사업의 가치가 2.5조원에 달하는 점을 고려할 때, 친환경 소재 사업의 추가 가치는 0.6조원을 더해 SOTP Valuation 방식으로 목표 주가는 15만원으로 상향 조정되었습니다.
투자 의견 및 결론
현재 SKC의 주가는 122,300원으로, 목표 주가 대비 22.8%의 상승 여력이 있습니다. 이는 SKC의 신규 사업이 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대되기 때문입니다. 따라서, SKC에 대한 투자 의견은 'BUY'로 유지되며, 신규 사업의 성공적인 출범과 함께 주가 상승이 예상됩니다.
주요 재무 데이터
| 연도 | 매출액 (십억원) | 영업이익 (십억원) | 순이익 (십억원) | EPS (adj) (원) | EBITDA margin (%) | ROE (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 1,571 | -216 | -326 | -7,276 | -2.8 | -17.6 |
| 2024E | 1,979 | -226 | -175 | -4,625 | -0.0 | -13.3 |
| 2025E | 2,820 | 35 | -42 | -1,352 | 10.2 | -4.3 |
| 2026E | 3,591 | 290 | 136 | 3,093 | 15.9 | 9.5 |
본 내용은 삼성증권의 2024년 9월 12일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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