하반기 턴어라운드 시작!
최근 솔루엠(248070)의 주가는 하반기 실적 개선 기대감으로 인해 주목받고 있습니다. 2024년 1분기와 2분기 매출이 각각 3,848억원, 3,939억원으로 예상되는 가운데, 이는 2022년 같은 기간의 매출과 유사한 수준입니다. 하지만 주가는 여전히 낮은 위치에 머물러 있어, 하반기 실적 개선이 확인된다면 주가 상승의 가능성이 높습니다. 이번 포스트에서는 솔루엠의 최근 실적, 주가 동향, 그리고 향후 전망에 대해 심도 깊은 분석을 진행하겠습니다.
1. 솔루엠의 현재 실적 분석
솔루엠은 ESL(Embedded System Logic) 사업 부문에서 상당한 매출을 올리고 있으며, 이는 회사의 전체적인 밸류에이션에 중요한 역할을 합니다. 2024년 1분기와 2분기 매출액이 각각 1,000억원을 초과할 것으로 예상되며, 이는 2022년 2분기와 유사한 수준입니다. 하지만 현재 주가는 2022년 하단부에 위치하고 있어, 실적이 유사함에도 불구하고 주가가 낮은 위치에 있다는 점은 주목할 만합니다.
| 결산(12월) | 2022A | 2023A | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 16,945억원 | 19,511억원 | 15,999억원 | 19,199억원 |
| 영업이익 | 756억원 | 1,545억원 | 828억원 | 1,194억원 |
| 지배순이익 | 473억원 | 1,204억원 | 502억원 | 876억원 |
| PER | 22.4 | 10.8 | 20.0 | 11.5 |
| PBR | 3.6 | 3.2 | 2.2 | 1.9 |
| EV/EBITDA | 11.7 | 7.3 | 9.0 | 6.7 |
| ROE | 16.9 | 34.8 | 12.0 | 18.4 |
위의 표에서 확인할 수 있듯이, 2023년에는 영업이익이 1,545억원으로 예상되며, 이는 2022년에 비해 상당한 성장을 나타냅니다. 그러나 2024년에는 영업이익이 다시 줄어들 것으로 보입니다. 이러한 실적 변화는 ESL 사업의 성과에 크게 의존하고 있습니다.
2. 주가와 실적 부진의 원인
솔루엠의 2024년 상반기 ESL 실적 부진의 원인은 크게 세 가지로 요약됩니다.
- Delivery 지연: 중동 분쟁으로 인해 ESL의 선적이 지연되었습니다. 주력 매출처인 북미와 유럽 시장에서의 영향이 컸습니다.
- 물류비 상승: 상하이 컨테이너 운임 지수가 2023년 안정세를 보이다가 2024년 상반기에 큰 폭으로 상승했습니다.
- 고객사의 수주 지연: 신제품(4컬러 제품) 출시로 인해 고객사의 수주가 지연되었습니다.
이러한 요인들이 맞물려 실적에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 다행히도 운임 지수는 지난 7월 이후 조정 국면에 진입하였고, 신제품의 매출 비중이 확대될 경우 실적 개선이 기대됩니다.
3. 향후 전망
솔루엠의 ESL 사업은 아시아 지역으로의 확장이 기대됩니다. 최근 태국 시암 마크로사에서 ESL 공급사업자로 채택되었으며, 이는 아시아 시장에서의 경쟁력을 더욱 강화할 수 있는 기회입니다. 태국의 낮은 GDP와 ESL 사업자 변경 이슈를 감안할 때, 아시아 지역 내 확장 가능성이 높습니다.
특히, 유럽 및 북미 시장에서의 성과를 바탕으로 아시아 시장으로의 진출은 솔루엠의 지속적인 성장에 중요한 요소로 작용할 것입니다. 앞으로의 성과에 따라 주가가 다시 상승할 수 있는 가능성이 높아 보입니다.
결론
솔루엠(248070)은 현재 실적이 과거와 유사한 수준임에도 불구하고 주가는 여전히 낮은 위치에 있습니다. 하반기에 실적 개선이 확인된다면, 주가는 2022년의 상단부로 상승할 가능성이 있습니다. ESL 사업의 아시아 지역 확장은 향후 성장의 중요한 기회가 될 것이며, 이에 따른 주가 회복이 기대됩니다. 투자자들은 이러한 요소들을 고려하여 신중한 투자 결정을 내리는 것이 필요합니다.
본 내용은 유안타증권의 2024년 9월 6일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드