전방 시장을 본다면 확실한 선택
서론
에스티팜(237690)의 최근 분석 리포트에 따르면, RNA 치료제와 CDMO(위탁생산) 산업의 급성장이 이 회사의 미래 가능성을 높이고 있습니다. iM증권의 장민환 애널리스트는 2024년 9월 12일에 발행한 보고서에서 에스티팜의 목표주가를 130,000원으로 설정하며, 투자의견을 'Buy'로 제시했습니다. 이는 RNA 치료제의 원료인 올리고 위탁생산을 중심으로 한 비즈니스 모델이 앞으로도 지속 가능한 성장을 이끌 것이라는 판단에 기반하고 있습니다.
에스티팜의 사업 모델 및 성장 전망
에스티팜의 핵심 사업은 RNA 치료제의 원료인 올리고 위탁생산입니다. RNA 치료제는 질병의 근본적인 원인인 RNA를 타겟으로 하여 치료하는 방식으로, 특히 희귀질환에서 만성질환으로의 영역 확장이 두드러지고 있습니다. 이와 같은 시장의 확장은 에스티팜이 선제적으로 확보한 생산 능력의 가동률 상승으로 이어질 것으로 예상됩니다. 또한, 최근 미중 갈등으로 인한 경쟁사의 부진은 에스티팜에게 추가적인 기회를 제공할 것입니다.
RNA 치료제 시장 동향
RNA 치료제 시장은 현재 빠르게 성장하고 있으며, 에스티팜은 이 시장에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 특히, siRNA 및 ASO와 같은 RNA 치료제는 질병의 원인이 되는 RNA를 타겟으로 하는 모달리티로, 생산 과정이 비교적 간단하고 경제적입니다. 이러한 특성 덕분에 RNA 치료제는 희귀질환뿐만 아니라 고지혈증과 같은 만성질환으로도 적응증을 확장하고 있습니다.
사업 확장 계획
에스티팜은 현재 제2올리고동의 완공을 앞두고 있으며, 이 공장은 2024년 3분기부터 가동될 예정입니다. 이와 함께, 회사는 mRNA 치료제 캡핑 및 전달에 사용되는 LNP(지질나노입자) 사업으로의 확장을 계획하고 있습니다. 이러한 사업 확장은 에스티팜이 RNA 치료제 시장에서 더욱 높은 경쟁력을 갖추게 할 것입니다.
재무 성과 분석
| 년도 | 매출액 (십억원) | 영업이익 (십억원) | 순이익 (십억원) | EPS (원) | PER (배) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 285 | 34 | 20 | 1,041 | 65.1 |
| 2024E | 296 | 33 | 30 | 1,546 | 62.6 |
| 2025E | 375 | 49 | 46 | 2,227 | 43.5 |
| 2026E | 451 | 70 | 65 | 3,181 | 30.4 |
위의 표는 에스티팜의 향후 매출 및 이익 전망을 보여줍니다. 2023년부터 2026년까지 매출은 연평균 약 10% 성장할 것으로 예상되며, 이는 제2올리고동의 가동과 함께 더욱 가속화될 것입니다. 또한, 영업이익 및 순이익도 지속적으로 증가할 것으로 보입니다.
결론
결론적으로, 에스티팜은 RNA 치료제와 CDMO 시장에서의 강력한 성장 잠재력을 바탕으로 투자자들에게 매력적인 선택이 될 것입니다. 목표주가 130,000원은 이러한 성장 가능성을 반영한 것으로, 향후 1년간 에스티팜의 주가는 현재 가격 대비 약 34.3% 상승할 여지가 있습니다. 따라서 에스티팜에 대한 투자는 장기적인 관점에서 긍정적인 결과를 가져올 것으로 기대됩니다.
본 내용은 iM증권의 2024년 9월 12일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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