소개
CJ CGV(079160)는 한국의 대표적인 영화관 운영 회사로, 2004년 12월 24일 상장 이후 꾸준한 성장을 이어오고 있습니다. 최근 유안타증권의 리포트에 따르면, 2024년 3분기 영업이익이 개선세를 지속할 것으로 전망되고 있습니다. CJ CGV는 국내외 다양한 콘텐츠를 통해 관람객 수를 회복하고 있으며, 이에 따라 매출과 이익 모두 긍정적인 흐름을 보이고 있습니다. 본 포스트에서는 CJ CGV의 최근 실적과 향후 전망을 상세히 분석해 보겠습니다.
실적 예측
3Q24 실적 개요
유안타증권의 2024년 9월 27일자 리포트에 따르면, CJ CGV의 3분기 연결 기준 매출액은 5,614억원으로 전년 동기 대비 37.7% 증가할 것으로 예상되며, 영업이익은 421억원으로 37.9% 증가할 것으로 보입니다. 그러나 시장 컨센서스에 비해 매출액과 영업이익 모두 하회할 전망입니다. 이는 흥행 콘텐츠의 부재로 인해 관람객 수 회복세가 시장 기대치에 미치지 못한 영향으로 분석됩니다.
다음은 CJ CGV의 3분기 실적 예측을 요약한 표입니다.
| 항목 | 예상 수치 | 전년 동기 대비 변화 |
|---|---|---|
| 매출액 | 5,614억원 | +37.7% |
| 영업이익 | 421억원 | +37.9% |
관람객 수 회복세
국내 관람객 수는 7~8월에 51% 수준으로 회복되었으나, 최근 개봉한 ‘베테랑 2’의 흥행으로 19년 동분기 대비 54% 수준까지 회복세가 가파르게 나타날 것으로 전망됩니다. 중국 및 터키 시장에서도 관람객 수 회복세가 나타나는 가운데, 베트남과 인도네시아에서는 각각 105%와 100% 수준으로 정상화가 예상됩니다.
지역별 실적 분석
국내 시장
국내 시장의 경우, CJ CGV는 최근 개봉한 다양한 흥행작 덕분에 관람객 수가 긍정적인 흐름을 보이고 있습니다. 특히 ‘베테랑 2’와 같은 대작의 흥행이 관람객 수 회복에 큰 역할을 하고 있습니다. 9월의 관람객 수는 전년 동기 대비 54% 증가할 것으로 예상되며, 이는 향후 실적 개선에도 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
중국 및 터키 시장
중국 시장의 경우, QoQ 기준으로 3분기 관람객 수 회복세가 가파를 전망입니다. 하지만, 일부 사이트의 폐점 영향으로 19년 대비 회복률이 저조할 것으로 예상됩니다. 터키에서는 ATP 인상 효과가 반영되지 않아 박스오피스 회복세가 다소 아쉬울 것으로 보이나, 비용 절감 효과로 인한 이익 개선세가 두드러질 것으로 예상됩니다.
베트남 및 인도네시아 시장
베트남과 인도네시아는 각각 105%와 100% 수준으로 관람객 수 회복이 예상되며, 박스오피스 기준으로도 각각 118%와 93%에 달할 것으로 보입니다. 이러한 회복세는 CJ CGV의 글로벌 전략이 효과를 보고 있음을 시사합니다.
재무 건전성 및 투자 의견
재무 건전성
CJ CGV의 재무 건전성도 점차 개선되고 있습니다. 신용 등급 상승 시 연간 순수 이자 비용은 800억원 수준까지 축소될 것으로 예상되며, 이는 영업이익 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 또한, 해외 사이트 효율화 작업이 지속될 것으로 보이며, 이는 비용 절감과 수익성 개선에 기여할 것입니다.
투자 의견
유안타증권은 CJ CGV에 대해 매수 의견을 유지하며 목표주가를 8,000원으로 상향 조정하였습니다. 이는 실적 추정치의 상향 조정에 따른 것으로, CJ CGV의 지속적인 영업이익 개선세와 관람객 수 회복세를 반영한 결과입니다.
| 결산 | 2022A | 2023A | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,273억원 | 1,546억원 | 1,960억원 | 2,392억원 |
| 영업이익 | -70억원 | 49억원 | 118억원 | 182억원 |
| 지배순이익 | -166억원 | -96억원 | -36억원 | 18억원 |
| PER | -5.9 | -7.4 | -24.8 | 56.2 |
| PBR | 2.8 | 2.6 | 1.1 | 1.1 |
| EV/EBITDA | 13.1 | 7.7 | 6.8 | 5.9 |
| ROE | -55.2 | -24.1 | -5.4 | 1.9 |
결론
CJ CGV는 최근 실적 개선세를 지속하고 있으며, 관람객 수 회복이 긍정적으로 작용하고 있습니다. 다양한 흥행작과 글로벌 시장에서의 긍정적인 성과가 주효하고 있으며, 향후 실적 개선에 대한 기대감이 높아지고 있습니다. 유안타증권의 매수 의견과 목표주가 상향 조정은 이러한 긍정적인 전망을 반영한 결과로, CJ CGV에 대한 투자자들의 관심이 더욱 높아질 것으로 예상됩니다. 따라서 CJ CGV는 향후에도 주목할 만한 투자처로 평가됩니다.
본 내용은 유안타증권의 2024년 9월 27일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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