대한제강: 풍부한 현금과 높은 자사주 비중
대한제강(084010)은 최근 몇 년간의 실적과 전망을 통해 한국 철강 산업의 흐름 속에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 2023년 10월 14일 기준으로 대한제강의 주가는 13,830원이며, 목표 주가는 16,000원으로 설정되어 있습니다. 이는 향후 12개월 동안 약 15.7%의 상승 여력을 시사합니다. 본 포스트에서는 대한제강의 최근 실적, 재무 상태, 그리고 향후 전망에 대해 상세히 분석하겠습니다.
1. 최근 실적 분석
대한제강의 2023년 3분기 연결 영업이익은 28억원으로, 전 분기 대비 85.2% 감소했습니다. 이는 성수기 판매량 증가에도 불구하고, 철근 업황 부진으로 인한 Roll-Margin 축소가 주요 원인으로 분석됩니다. 이러한 실적은 자회사인 와이케이스틸의 실적 흐름과 유사할 것으로 예상됩니다.
2024년 4분기에는 실적 개선이 예상됩니다. 성수기 진입에 따른 판매량 증가와 스크랩 가격 하락, 수입산 철근 가격 상승으로 인한 Roll-Margin의 소폭 확대가 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 그럼에도 불구하고 내수 건설업황의 지속적인 부진은 실적에 부담을 줄 것으로 보입니다.
2. 재무 상태
대한제강은 현재 약 3천억원의 순현금을 보유하고 있으며, 이는 전체 발행 주식 수의 25.5%에 해당하는 높은 자사주 비중과 함께 주주 환원 정책에 긍정적인 신호로 작용할 가능성이 큽니다. 표 1에서는 대한제강의 분기별 실적 요약을 확인할 수 있습니다.
| 분기 | 매출액 (십억원) | 영업이익 (십억원) | 영업이익률 (%) |
|---|---|---|---|
| 1Q23 | 394 | 30 | 7.7% |
| 2Q23 | 423 | 48 | 11.4% |
| 3Q23 | 307 | 24 | 7.9% |
| 4Q23E | 324 | 7 | 2.1% |
| 2023 | 1,448 | 110 | 7.6% |
대한제강의 2023년 연간 매출액은 1,448억원으로 예상되며, 영업이익은 110억원으로 추정됩니다. 2024년에는 매출액이 1,201억원으로 감소할 것으로 보이나, 영업이익은 37억원으로 소폭 상승할 것으로 전망됩니다.
3. 투자 포인트
대한제강의 투자 포인트는 다음과 같습니다.
- 높은 자사주 비중: 전체 발행 주식의 25.5%에 해당하는 자사주 비중은 주주 환원 정책의 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다.
- 풍부한 현금 보유: 약 3천억원의 순현금 보유는 기업의 재무 안전성을 높이고, 향후 투자 및 배당 확대의 여지를 제공합니다.
- 실적 개선 기대: 2024년 4분기부터는 성수기 진입으로 인한 판매량 증가와 가격 상승으로 실적 개선이 예상됩니다.
4. 결론
대한제강(084010)은 현재의 부진한 실적에도 불구하고, 높은 자사주 비중과 풍부한 현금을 바탕으로 향후 주주 환원 정책에 기대를 걸 수 있는 기업입니다. 철강 산업의 전반적인 부진 속에서도 대한제강은 성수기 진입에 따른 실적 개선이 기대되며, 이는 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용할 것입니다. 따라서, 대한제강에 대한 투자의견은 ‘Buy’로 유지하며, 목표 주가는 16,000원으로 설정합니다.
본 내용은 iM증권의 2023년 10월 14일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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