한미약품: 아쉬운 실적과 낮아진 눈높이
한미약품(128940)은 최근 발표된 3분기 실적 전망에 따라 아쉬운 결과를 예고하고 있습니다. 2024년 10월 1일, iM증권의 리포트에 따르면, 한미약품의 연결기준 매출액은 3,636억원으로 전년 대비 0.3% 감소할 것으로 보이며, 영업이익은 475억원으로 17.5% 감소할 것으로 예상됩니다. 이는 시장의 컨센서스인 3,798억원 및 545억원을 하회하는 수치입니다.
중국 북경한미의 정상적인 영업활동이 폭우와 홍수로 인해 어려움을 겪고 있으며, 국내 시장에서도 의료파업의 영향이 미치고 있는 상황입니다. 이러한 외부 요인은 한미약품의 실적에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.
3분기 실적 전망
다음은 한미약품의 3분기 실적에 대한 세부 사항입니다.
| 구분 | 예상 매출액 (억원) | 예상 영업이익 (억원) | OPM (%) |
|---|---|---|---|
| 연결기준 | 3,636 | 475 | 13.1 |
| 별도 기준 | 2,799 | 영업이익 미제공 | 미제공 |
별도로 한미약품의 핵심 품목인 로수젯은 소폭 증가할 것으로 보이며, 전년 동기 대비 2.9% 증가한 2,799억원의 매출을 기록할 것으로 예상됩니다. 그러나 북경한미의 영업 실적은 84.2억원으로, 전년 대비 9.8% 감소할 것으로 보입니다.
연간 실적 조정
한미약품은 올해 상반기 호실적을 바탕으로 연간 약 10%의 매출 성장 및 15%의 영업이익률을 목표로 하고 있습니다. 그러나 최근 실적 전망이 하향 조정되면서, 2024년 연간 매출액은 1조 5,835억원으로 예상되며, 이는 전년 대비 6.2% 증가하는 수치입니다. 영업이익은 2,472억원으로, 12% 증가할 것으로 예상되지만, 이는 이전의 기대에 미치지 못하는 결과입니다.
R&D 비용 증가
비만 치료제와 관련된 R&D 비용 증가가 한미약품의 실적에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 비만 치료제 파이프라인 개발을 위한 R&D 비용이 증가하고 있으며, 이는 장기적인 의료파업의 지속과 맞물려 더욱 보수적인 실적 추정으로 이어지고 있습니다. 한미약품은 R&D 성과가 주가 흐름을 반전시킬 수 있는 주요 요소라는 점을 강조하고 있습니다.
주가 및 투자 의견
iM증권은 한미약품에 대한 투자의견을 'Buy'로 유지하며, 목표주가는 400,000원으로 하향 조정하였습니다. 이는 연간 실적 전망치의 하향 조정을 반영한 결과입니다. 현재 한미약품의 주가는 321,500원으로, 상승 여력은 24.4%에 달합니다.
한미약품의 재무 지표
다음은 한미약품의 주요 재무 지표입니다.
| 항목 | 2023E | 2024E | 2025E |
|---|---|---|---|
| 매출액 (억원) | 1,491 | 1,583 | 1,708 |
| 영업이익 (억원) | 221 | 247 | 260 |
| 순이익 (억원) | 146 | 170 | 184 |
한미약품은 비만 치료제 개발에 대한 기대감이 여전히 존재하지만, 경영권 분쟁과 실적 부진이 주가에 하방 압력으로 작용하고 있습니다. 향후 R&D 성과와 새로운 파이프라인 발표가 주가 리레이팅의 중요한 요소로 작용할 것입니다.
결론
한미약품은 아쉬운 실적 전망과 함께 낮아진 눈높이를 보이고 있습니다. 비만 치료제 파이프라인의 개발이 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있지만, 현재의 경영권 분쟁과 실적 부진이 발목을 잡고 있는 상황입니다. 투자자들은 이러한 요인을 충분히 반영하여 신중한 투자 결정을 내려야 할 것입니다.
본 내용은 iM증권의 2024년 10월 1일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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