한세실업: 회복 더디지만 주가는 매력적
한세실업(105630)은 국내 의류 제조업체로, 글로벌 시장에서의 경쟁력과 지속적인 성장을 위해 다양한 전략을 모색하고 있습니다. 그러나 최근 몇 년간의 실적은 다소 부진한 모습을 보였습니다. 특히, 2023년 상반기와 3분기 실적은 시장 예상치를 하회하며 투자자들의 우려를 낳고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 현재 주가는 매력적인 수준에 도달했으며, 저점 매수에 대한 논의가 활발히 이루어지고 있습니다.
영업실적 및 투자지표
| 구분 | 단위 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 십억원 | 1,672 | 2,205 | 1,709 | 1,777 | 1,885 | 1,992 |
| 영업이익 | 십억원 | 107 | 180 | 168 | 167 | 178 | 199 |
| 순이익(지배주주) | 십억원 | 67 | 86 | 112 | 122 | 133 | 149 |
| EPS | 원 | 1,684 | 2,141 | 2,801 | 3,061 | 3,319 | 3,725 |
| PER | 배 | 13.0 | 7.2 | 7.5 | 5.4 | 5.0 | 4.4 |
| PBR | 배 | 1.8 | 1.1 | 1.3 | 0.9 | 0.8 | 0.7 |
| EV/EBITDA | 배 | 10.1 | 4.3 | 5.3 | 5.0 | 4.7 | 4.2 |
| ROE | % | 15.2 | 17.1 | 19.0 | 17.6 | 16.5 | 16.1 |
한세실업의 최근 영업실적은 매출액 1,709억 원, 영업이익 168억 원으로, 이는 2022년 대비 각각 감소한 수치입니다. 특히, 순이익은 112억 원으로 증가세를 보였으나, 이전 실적과 비교해 다소 저조한 성과입니다. PER은 7.5배로 여전히 매력적인 수준이며, PBR은 1.3배로 평가되고 있습니다. 이와 같은 지표들은 투자자들에게 매력적인 투자 기회를 제공할 수 있습니다.
3Q24 Preview: 지연되는 오더 회복
한세실업의 3분기 실적은 매출액 5,276억 원으로 예상되며, 전년 대비 3.0% 증가할 것으로 보입니다. 하지만 영업이익은 583억 원으로, -3.8% 감소할 것으로 추정되고 있습니다. 이는 시장 컨센서스를 하회하는 수치입니다. 출하량은 전년 동기 대비 7% 증가했지만, 출하단가가 7% 감소하면서 달러 매출액이 0.5% 감소할 것으로 예상됩니다. 이러한 하락세의 주된 원인은 원자재 가격 하락이 완제품 가격에 반영되면서 발생한 것입니다.
저점 매수 접근 유효한 구간
한세실업의 주가는 최근 미국의 경기침체 우려로 큰 폭의 조정을 받았습니다. 하지만 이러한 우려는 이미 피크 아웃한 것으로 보이며, 최근 미국 경기 서프라이즈 지수가 급격히 반등하고 있습니다. 12개월 선행 PER은 4.6으로, 과도한 우려가 반영되어 있는 상황입니다. 따라서 현재 주가는 저점 매수에 적합한 시점으로 판단됩니다.
투자의견 및 목표주가
한세실업에 대한 투자의견은 '매수'로 유지하며, 목표주가는 기존 25,000원에서 23,000원으로 하향 조정되었습니다. 이는 2024년 및 2025년 이익 추정치를 하향 조정한 결과입니다. 현재 주가는 16,480원으로, 상승 여력은 약 39.6%에 달합니다.
결론
한세실업은 회복세가 더디긴 하지만, 현재 주가는 매력적인 수준에 도달했습니다. 글로벌 소비 시장의 변화와 원자재 가격 하락 등 다양한 요인이 복합적으로 작용하고 있는 상황에서, 한세실업은 안정적인 성장 가능성을 보여주고 있습니다. 따라서, 저점 매수를 고려하는 투자자들에게는 유효한 기회가 될 수 있습니다.
본 내용은 SK증권의 2024년 10월 15일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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