HD한국조선해양: 단기 내 수주 규모 보다는 수익성에 집중
최근 조선해양 산업의 변화가 감지되고 있습니다. HD한국조선해양(009540/KS)은 단기적인 수주 규모보다 수익성에 중점을 두고 있다는 점에서 주목받고 있습니다. SK증권의 최신 리포트(2024년 10월 14일)에 따르면, HD한국조선해양은 이미 올해 수주 목표의 137.7%를 달성하며 안정적인 수익 구조를 확보하고 있습니다. 이는 조선업계에서의 경쟁력을 더욱 강화하는 요소로 작용할 것입니다.
영업 실적 및 투자 지표
| 구분 | 단위 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 십억원 | 15,493 | 17,302 | 21,296 | 25,054 | 29,016 | 31,373 |
| 영업이익 | 십억원 | -1,385 | -356 | 282 | 1,368 | 2,599 | 3,438 |
| 순이익(지배주주) | 십억원 | -929 | -217 | 222 | 1,121 | 1,875 | 2,147 |
| EPS | 원 | -13,131 | -3,065 | 3,133 | 15,843 | 26,488 | 30,331 |
| PER | 배 | -7.2 | -23.1 | 38.6 | 12.0 | 7.2 | 6.3 |
| PBR | 배 | 0.7 | 0.5 | 0.9 | 1.2 | 1.0 | 0.9 |
| EV/EBITDA | 배 | -9.8 | 130.8 | 14.5 | 7.1 | 3.9 | 3.0 |
| ROE | % | -9.0 | -2.2 | 2.3 | 10.7 | 15.6 | 15.5 |
위의 데이터는 HD한국조선해양의 최근 영업 실적을 분석한 것입니다. 특히, 매출액은 2021년 15,493억원에서 2026년에는 31,373억원으로 증가할 것으로 예상되며, 이는 조선해양 산업의 회복세를 반영하고 있습니다. 영업이익 또한 2021년 -1,385억원에서 2026년 3,438억원으로 개선될 전망입니다.
주요 주주 및 시가총액
HD한국조선해양의 주요 주주는 다음과 같습니다.
- 에이치디현대 (외 8) - 36.65%
- 국민연금공단 - 6.80%
현재 HD한국조선해양의 시가총액은 13,107억원으로, 시장에서의 안정적인 위치를 확인할 수 있습니다. 이는 기업의 신뢰성을 높이며, 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용할 것입니다.
3분기 실적 전망 및 분석
3Q24 연결 매출액은 6조 1,157억원으로, 전년 대비 21.3% 증가할 것으로 예상됩니다. 영업이익 또한 3,549억원으로, 전년 대비 414.6%의 성장을 기록할 것으로 보입니다. 하지만, 조업일수 감소와 임단협 타결 불발로 인한 고정비 증가로 인해 컨센서스인 3,672억원을 소폭 하회할 것으로 예상됩니다.
HD한국조선해양의 자회사인 HD현대삼호는 가장 높은 건조 마진을 보여주고 있으며, 매출액 1조 5,447억원, 영업이익 1,523억원을 기록할 것으로 보입니다. 이는 회사의 전체 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
선별 수주 전략과 미래 전망
HD한국조선해양은 올해 조선/해양 부문에서 수주 목표 135억불 중 현재까지 185.9억불을 수주하며, 목표치의 137.7%를 달성했습니다. 이는 약 3.5년치 이상의 수주잔고를 확보한 것으로, 향후 몇 년간 안정적인 수익이 보장될 것으로 보입니다. 특히, 내년부터 가스운반선의 우호적인 발주 환경에 따른 수혜가 기대되며, 글로벌 친환경 선박 발주 시장에서도 HD한국조선해양의 입지가 점진적으로 확대될 것으로 판단됩니다.
투자의견 및 목표주가
SK증권은 HD한국조선해양에 대한 투자의견을 매수로 유지하며, 목표주가는 기존 23만원에서 25.2만원으로 상향 조정했습니다. 이는 ‘26년 추정 BPS 210,204원에 Target P/B 1.2배를 적용하여 산출된 수치입니다. 또한, 올해 30% 이상의 배당성향을 통해 주주환원 정책에 따른 밸류업도 기대되고 있습니다.
주가 및 상대 수익률
현재 HD한국조선해양의 주가는 185,200원이며, KOSPI 대비 상대 수익률은 36.1%로, 상승 여력이 크다는 분석이 있습니다.
결론
HD한국조선해양은 단기적인 수주 규모보다는 수익성에 중점을 두고 있어, 안정적인 성장세를 이어갈 것으로 보입니다. 투자자들은 HD한국조선해양의 실적 개선과 향후 성장 가능성을 고려하여, 긍정적인 투자 결정을 내릴 수 있을 것입니다. 조선해양 산업의 회복세와 함께 HD한국조선해양의 미래가 더욱 밝아질 것으로 기대됩니다.
본 내용은 SK증권의 2024년 10월 14일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
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