현대백화점, 2024년 3분기 실적 전망과 투자 전략
현대백화점(종목코드: 069960)은 국내 유통업계에서 오랜 역사를 가진 기업으로, 최근 몇 년간 시장의 변화와 소비자 트렌드에 발맞추어 다양한 전략을 펼쳐왔습니다. 하지만 이번 3분기 실적 전망은 다소 우려스러운 상황입니다. 현대백화점의 3분기 실적은 순매출 9,929억원으로 전년 대비 -1% 감소할 것으로 보이며, 영업이익은 643억원으로 -13% 감소할 것으로 예상되고 있습니다. 이러한 실적 하락은 여러 요인에 기인하고 있으며, 투자자들에게는 중요한 시사점을 제공합니다.
1. 현대백화점 실적 분석
현대백화점의 3분기 실적 하락은 본업의 부진과 연결된 지누스의 적자 전환이 주요 원인으로 분석됩니다. 지누스는 신제품 출시 후 기존 제품의 재고 소진으로 인해 상반기 300억원 이상의 대규모 적자를 기록했으며, 이번 분기부터 신제품 발주가 본격화되면서 매출 증가가 기대되지만, 본업의 악화로 인해 연결 실적은 여전히 부정적인 영향을 받을 것으로 보입니다.
특히 백화점 부문에서는 관리 기준 매출이 전년 대비 -5% 하락할 것으로 예상됩니다. 이는 부산점 리뉴얼과 신촌, 미아 등 중소 점포의 부진이 심화된 결과입니다. 명품을 포함한 패션 부문에서도 전반적인 매출 감소가 나타나고 있습니다. 부산점 리뉴얼은 9월에 완료되었지만, 더현대 일부 층의 리뉴얼이 진행 중이어서 당분간 리뉴얼 효과는 제한적일 것으로 보입니다.
2. 면세점 부문 분석
면세점 부문은 전반적인 채널에서 소폭 매출 하락이 예상되지만, 공항 면세점은 선방할 것으로 보입니다. 공항 면세점은 주요 명품 브랜드의 입점이 완료되어 일매출이 2~30% 증가한 것으로 파악됩니다. 경쟁사의 공항 면세점은 트래픽 증가로 인해 임차료 부담이 확대되고 있으나, 현대백화점의 공항 면세점은 고정 임차료 구조로 계약하여 비용 부담에서 비교적 자유로운 상황입니다. 면세 영업적자는 52억원으로 전 분기 대비 크게 확대되지 않을 전망입니다.
3. 지누스의 턴어라운드 기대
지누스의 턴어라운드는 본업 실적과 연결되어 있으며, 신제품 발주가 본격화되면서 매출과 영업이익 모두 증가할 것으로 기대됩니다. 지누스의 매출은 전년 대비 +10%, 영업이익은 +42% 증가할 것으로 보이며, QoQ 흑자전환도 기대되고 있습니다. 이는 지누스가 기존 연간 영업이익 700~800억원 수준을 유지해왔던 점을 고려할 때 긍정적인 신호입니다.
4. 투자 전략
현대백화점의 목표 주가는 6만원으로 하향 조정되었으며, 현재 주가는 47,050원입니다. 이는 향후 27.5%의 상승 여력을 보여줍니다. PER은 7배로 가격 부담이 낮은 상황이지만, 본업 실적이 악화되고 있어 신중한 접근이 필요합니다. 현대백화점의 백화점 추이를 확인하며 투자 결정하는 것이 바람직합니다.
5. 결론
현대백화점은 현재 실적 부진과 연결된 여러 요인으로 인해 어려운 상황에 처해 있지만, 지누스의 턴어라운드와 면세점 부문의 선방이 긍정적인 요소로 작용할 수 있습니다. 따라서, 현대백화점의 주가는 본업 실적 개선과 지누스의 실적 개선 여부에 따라 큰 영향을 받을 것으로 보입니다. 투자자들은 이러한 요소를 면밀히 분석하여 신중한 투자 결정을 내려야 할 것입니다.
본 내용은 미래에셋증권의 2024년 10월 10일자 리포트를 참고하여 작성되었으며, 투자 결정 시 투자자 본인의 판단이 중요함을 강조드립니다.
보고서 원본 다운로드